【中國金融案例中心 編譯：邱思?！?/strong>

【資料圖】

2022年10月7日，麥肯錫發(fā)布了2022年度全球支付行業(yè)發(fā)展報告。報告研究顯示，支付行業(yè)在2021年再次表現(xiàn)出了韌性，不僅彌補了2020年的收入減退，未來五年的收入預(yù)期也已超過疫情前的預(yù)測，預(yù)計到2026年行業(yè)收入將超過3萬億美元。本次報告解讀將分為（上）、（下）兩部分，分別從支付行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展兩部分進(jìn)行闡述；本文為（上）篇，將集中介紹2021年全球支付行業(yè)的發(fā)展情況。

回看2021年，支付行業(yè)已從2020年的名義收縮中迅速恢復(fù)，全球收入增長超出預(yù)期，以11%的增長速度在2021年度強勁反彈，達(dá)到了2.1萬億美元的歷史新高。所有地區(qū)的增長都很強勁，亞太地區(qū)（APAC）和歐洲，中東和非洲（EMEA）都實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長?；谫M用的收入增長比凈利息帶來的收入增長更為迅速，占總收入的一半以上。

全球各地區(qū)支付收入增長強勁

2021年，全球各地區(qū)的支付行業(yè)收入增長都很可觀。亞太地區(qū)（APAC）和歐洲、中東和非洲地區(qū)（EMEA）的收入增長均飆升至13%。亞太地區(qū)的強勁表現(xiàn)占據(jù)全球收入增長的57%，而中國在亞太地區(qū)增長中的占比高達(dá)88%，主要集中在賬戶對賬戶（account-to-account，簡稱A2A）交易活動；而EMEA的增長則反映了電子交易更為廣泛的增長。雖然受到信用卡經(jīng)濟下挫的影響，拉丁美洲和北美地區(qū)的支付收入依然保持了7%的增長速度。美國信用卡的平均循環(huán)余額（revolving balances，即上期余額減本期償還額）在2021年下半年開始恢復(fù)，但截至2021年底其水平相對2020年仍有所下降。此外，美國各銀行也難以部署由疫情復(fù)蘇刺激政策推動所致的存款激增，導(dǎo)致交易賬戶余額的凈息差被壓縮。

圖：全球支付行業(yè)收入增長強勁

各細(xì)分領(lǐng)域及地區(qū)增長情況

2021年，全球電子支付交易以19%的速度增長，與疫情前的增速相當(dāng)。全球電子商務(wù)增長了約17%，主要由中國所推動。目前，中國在全球零售電子商務(wù)銷售額中的占比大約為50%。此外，隨著實體商店在2021年重新開放，一些人士預(yù)期的現(xiàn)金反彈并沒有實現(xiàn)。例如在歐盟，希臘和捷克共和國2019到2021年度的現(xiàn)金使用量降幅最大，分別為15%和12%。

A2A交易收入在大多數(shù)地區(qū)的貢獻(xiàn)繼續(xù)增加，約占2021年全球支付行業(yè)收入增長的29%?；诩磿r支付（如賬單支付、銷售點和電子商務(wù)）構(gòu)建的應(yīng)用程序的擴展推動了批量的增長。增長因地區(qū)而異，香港、哥倫比亞和秘魯?shù)脑鲩L率約為50%，包括尼日利亞在內(nèi)的一系列地區(qū)的增長幅度在30-40%之間。許多歐洲國家在既定的基礎(chǔ)上繼續(xù)以兩位數(shù)的速度增長。而美國的即時支付增長率超過了60%，這個階段仍有突破的空間，或?qū)⒁l(fā)更高的增長。在亞洲，支付費率是比交易量增長更重要的影響因素。2021年，中國取消了疫情期間實施的大部分企業(yè)費率優(yōu)惠；收付標(biāo)準(zhǔn)從2019年的每筆交易約0.79美元下降到2020年的約0.62美元，2021年又回升至約0.77美元。總體而言，麥肯錫預(yù)計全球即時支付的增長將繼續(xù)以兩位數(shù)的速度增長，甚至高于過去兩年信用卡10%的增長率。

相較疫情之前，借記卡和信用卡交易以穩(wěn)定的速度持續(xù)增長，2020年與2021年分別為20%和18%。由于A2A領(lǐng)域的增長主要是蠶食現(xiàn)金交易，并在一定程度上影響支票交易，因此對于卡交易的影響較小。盡管2020年信用卡使用量的下降及交換收入所遇的壓力使市場認(rèn)為這將是一個長期的趨勢，但2021年信用卡數(shù)量的增長卻顛覆了這個預(yù)期。同時，借記卡已擴大了其作為最常用卡產(chǎn)品的領(lǐng)先地位，全球人均借記卡交易量為94筆，而人均信用卡交易為49筆。借記卡在整體電子交易中所占的份額在俄羅斯最高（84%），其次是挪威、愛爾蘭和羅馬尼亞（各約占三分之二）。

此外由于各種因素，包括交易定價動態(tài)和支付工具組合的地區(qū)性差異，每筆交易的收入仍存在顯著差異。報告分析表明，這一指標(biāo)在發(fā)展中經(jīng)濟體往往較低，這意味著隨著這些國家的支付系統(tǒng)不斷成熟，這一收入機會將持續(xù)增長。此外，由于電子交易池的增長速度快于絕對收入，全球每筆非現(xiàn)金交易的收入逐漸下降，從2016年的1.88美元降至2021年的1.30美元。

全球貿(mào)易流量在2021年恢復(fù)，增長了27%，超過了2019年之前的水平。大宗商品價格上漲是最大的因素，同時被壓抑的需求也隨之釋放。新興市場在2021年產(chǎn)生了最大的貿(mào)易流量增長，其中非洲（43%）、拉丁美洲（38%）和亞太地區(qū)（26%）領(lǐng)先，發(fā)達(dá)市場的增長在20%左右。然而，在這次反彈之后，由于全球經(jīng)濟預(yù)測低迷，麥肯錫預(yù)計到2026年，貿(mào)易流量增長將放緩至每年1-2%。不斷變化的全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境可能會進(jìn)一步降低這種預(yù)期。例如，地緣政治問題將使東歐貿(mào)易在2022年減少4%。

麥肯錫預(yù)計未來5年全球支付行業(yè)的年均增長率將為9%，高于6%至7%的歷史長期趨勢。大部分增量收益是由與利息相關(guān)的收入推動的，這是通貨膨脹壓力下的一種表現(xiàn)，也是許多地區(qū)幾十年來沒有經(jīng)歷過的利率環(huán)境。盡管難以對利率進(jìn)行預(yù)測，但麥肯錫認(rèn)為，支付行業(yè) 處于有利地位，行業(yè)收入有望在2026年甚至更早突破3萬億美元大關(guān)。