12月12日，宜賓紙業(yè)股份有限公司（600793.SH，以下簡稱：宜賓紙業(yè)）發(fā)布公告稱，控股股東四川省宜賓五糧液集團有限公司（以下簡稱：五糧液集團）被確定為四川銀鴿竹漿紙業(yè)有限公司（以下簡稱：四川銀鴿）重整投資人。若項目順利實施，五糧液集團將新設全資子公司取得四川銀鴿的經(jīng)營性資產(chǎn)和相關業(yè)務。

武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對藍鯨財經(jīng)記者指出，五糧液集團參與此次四川銀鴿重整，意為支持旗下上市公司做強做大的又一舉措，具有重要戰(zhàn)略意義。本次五糧液集團如果能成功參與四川銀鴿重組，這也將進一步提升宜賓紙業(yè)造紙能力、有助于擴大產(chǎn)能，起到良好的經(jīng)濟效益，四川銀鴿現(xiàn)有竹漿產(chǎn)能10萬噸，通過改造可進一步提高竹漿產(chǎn)能，若后續(xù)能成功注入宜賓紙業(yè)，將較大程度提高宜賓紙業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模。

(相關資料圖)

控股股東重整四川銀鴿

根據(jù)公開資料，四川銀鴿是中國竹業(yè)龍頭企業(yè)，主營業(yè)務為紙張制造，主要產(chǎn)品有全竹漿打字紙、雙膠紙、牛皮紙、本色竹漿板。

宜賓紙業(yè)的主營業(yè)務為有食品包裝原紙、生活用紙原紙等。

為避免同業(yè)競爭，五糧液集團就重整投資四川銀鴿事宜擬進一步承諾：有償委托宜賓紙業(yè)全面管理新設主體的生產(chǎn)經(jīng)營，待重整方案執(zhí)行完畢且取得的四川銀鴿業(yè)務、資產(chǎn)符合注入宜賓紙業(yè)的條件后，將在符合相關法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)則、符合宜賓紙業(yè)利益的前提下，優(yōu)先以公允價格向宜賓紙業(yè)轉(zhuǎn)讓四川銀鴿的業(yè)務、資產(chǎn)或新設主體的股權。

據(jù)了解，去年11月，四川銀鴿由于負債沉重，缺乏流動資金，拖欠原材料、原輔材料供應商貨款等，進入破產(chǎn)重整程序。截至法院受理該公司破產(chǎn)重整時，該公司負債總額為8.17億元，資產(chǎn)負債率為136.6%。

一位知情人士對藍鯨財經(jīng)記者表示，四川銀鴿此次破產(chǎn)重整主要是受其關聯(lián)方債務拖累所致，公司自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況是很好的。作為納溪區(qū)大型竹產(chǎn)業(yè)加工龍頭企業(yè)的四川銀鴿，主營業(yè)務與竹產(chǎn)業(yè)良性互動發(fā)展、相互作用，實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈完美融合，其正常經(jīng)營對于保障民生穩(wěn)定和扶持地方企業(yè)發(fā)展具有重大意義。

肖竹青對藍鯨財經(jīng)記者指出，五糧液集團參與此次四川銀鴿重整，意為支持旗下上市公司做強做大的又一舉措，具有重要戰(zhàn)略意義。本次五糧液集團如果能成功參與四川銀鴿重組，這也將進一步提升宜賓紙業(yè)造紙能力、有助于擴大產(chǎn)能，起到良好的經(jīng)濟效益，四川銀鴿現(xiàn)有竹漿產(chǎn)能10萬噸，通過改造可進一步提高竹漿產(chǎn)能，若后續(xù)能成功注入宜賓紙業(yè)，將較大程度提高宜賓紙業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模。

受上述消息影響，12月13日，宜賓紙業(yè)高位震蕩，報收14.45元，漲幅5.94%，總市值25.56億元。

利好宜賓紙業(yè)

根據(jù)官網(wǎng)資料，宜賓紙業(yè)前身為“中國紙廠”，始建于1944年。1997年，宜賓紙業(yè)在上交所成功上市。2018年，五糧液集團公司成為宜賓紙業(yè)的控股股東。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2019年至2022年三季度，其營收分別為16.01億元、18.67億元和21.17億元，凈利潤在2020年出現(xiàn)了虧損，分別為1235.29萬元、-9956.46萬元和2832.42萬元。

從近期動作來看，五糧液集團正在以通過自身資源助力宜賓紙業(yè)，以此扶持地方企業(yè)發(fā)展。

11月，宣賓紙業(yè)一紙公告，披露擬以非公開發(fā)行股票方式引入廈門建發(fā)紙業(yè)有限公司（以下簡稱：建發(fā)紙業(yè)）作為公司的戰(zhàn)略投資者，募集資金總額不超過5.09億元。其中，控股股東五糧液集團認購4157.12萬股，建發(fā)紙業(yè)認購1150萬股。

建發(fā)紙業(yè)系廈門建發(fā)股份有限公司（以下簡稱：建發(fā)股份）的全資子公司，而建發(fā)同時也是五糧液股份的大商之一。

宜賓紙業(yè)在公告中坦陳，宜賓紙業(yè)可借助建發(fā)紙業(yè)的渠道優(yōu)勢迅速拓展目前發(fā)展較為緩慢的海外市場及線上市場，并依靠建發(fā)紙業(yè)強大的渠道分銷能力，進入國內(nèi)更多區(qū)域銷售原紙產(chǎn)品。

此外，若此次五糧液重整成功，宜賓紙業(yè)可借此與四川銀鴿進行良性互動，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈融合。

自2020年初國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，“以紙代塑”逐漸成為包裝行業(yè)的必然趨勢，更符合可持續(xù)發(fā)展的理念，以限塑令為代表的“以紙代塑”國家政策為造紙行業(yè)市場創(chuàng)造了系統(tǒng)性機會。

有機構統(tǒng)計，國內(nèi)紙漿消費巨大，2021年國內(nèi)紙漿缺口約3000萬噸，近年來進口木漿成本不斷攀升，而竹片等竹料價相對平穩(wěn)，四川銀鴿的竹漿生產(chǎn)線具備天然的成本優(yōu)勢。同時，參與破產(chǎn)重整在成本和時間效率上也均優(yōu)于新建項目。

但是存量制漿造紙企業(yè)具有一定稀缺性，受國家對環(huán)保趨嚴的影響，制漿造紙新建項目環(huán)評指標的審批日趨嚴格，新建產(chǎn)能獲批難度較大。

有業(yè)內(nèi)人士對藍鯨財經(jīng)記者指出，投資存量造紙項目可快速實現(xiàn)五糧液集團對宜賓紙業(yè)戰(zhàn)略目標要求，若后續(xù)能成功注入宜賓紙業(yè)，將較大程度提高宜賓紙業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模，有利于為宜賓紙業(yè)原料供應提供保障，提升原料獲取能力和成本優(yōu)勢。

關鍵詞： 宜賓紙業(yè)