創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”判斷標準得到進一步完善。

12月30日深交所出臺《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（2022年修訂）》，旨在將創(chuàng)業(yè)板定位的有關要求明確為具體、直觀的判斷標準，以進一步提升審核工作透明度，增強市場對創(chuàng)業(yè)板定位把握的可預期性。

(資料圖)

黨的二十大強調(diào)，要完善現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展。此次深交所修訂《暫行規(guī)定》，有利于更好地服務創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，吸引更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，建設更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板，推動奮力建設優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所。

其中，最大看點在于，修訂后的《暫行規(guī)定》從研發(fā)投入復合增長率、研發(fā)投入金額等方面，設置符合準確把握創(chuàng)業(yè)板定位實際需要的具體衡量指標。另外，還明確禁止從事學前教育、學科類培訓、類金融業(yè)務的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。

明確成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評價標準

12月30日，深交所發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（2022年修訂）》（以下簡稱《暫行規(guī)定》修訂稿）。

此次通過適應性修訂，深交所細化創(chuàng)業(yè)板定位的要求，突出創(chuàng)業(yè)板支持科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢和特色。據(jù)了解，修訂后的《暫行規(guī)定》著重從兩方面作補充完善：

一是進一步落實國家產(chǎn)業(yè)政策相關要求。明確禁止產(chǎn)能過剩行業(yè)、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄》中的淘汰類行業(yè)，以及從事學前教育、學科類培訓、類金融業(yè)務的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。

二是明確創(chuàng)業(yè)板定位把握的具體標準。圍繞創(chuàng)新性和成長性兩個維度，從研發(fā)投入復合增長率、研發(fā)投入金額、營業(yè)收入復合增長率等方面，設置符合準確把握創(chuàng)業(yè)板定位實際需要的具體衡量指標。同時，對符合特定條件的企業(yè)，豁免適用營業(yè)收入復合增長率等部分指標，以滿足不同類型企業(yè)的實際需要。

具體來看，根據(jù)《暫行規(guī)定》修訂稿的第三條，深交所支持和鼓勵符合下列標準之一的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)申報在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市：

1、最近三年研發(fā)投入復合增長率不低于15%，最近一年研發(fā)投入金額不低于1000萬元，且最近三年營業(yè)收入復合增長率不低于20%;

2、最近三年累計研發(fā)投入金額不低于5000萬元，且最近三年營業(yè)收入復合增長率不低于20%;

3、屬于制造業(yè)優(yōu)化升級、現(xiàn)代服務業(yè)或者數(shù)字經(jīng)濟等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系領域，且最近三年營業(yè)收入復合增長率不低于30%。

最近一年營業(yè)收入金額達到3億元的企業(yè)，或者按照《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》等相關規(guī)則申報創(chuàng)業(yè)板的已境外上市紅籌企業(yè)，不適用前款規(guī)定的營業(yè)收入復合增長率要求。

壓嚴壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責任

為保證中介機構(gòu)把握好修訂后的創(chuàng)業(yè)板定位，深交所表示，保薦人應當準確理解、切實執(zhí)行板塊定位要求，與交易所同向發(fā)力，把好創(chuàng)業(yè)板市場入口關。深交所將對保薦人的推薦情況進行動態(tài)跟蹤、分析研判，進一步壓實保薦人前端把關責任。

一是要強化與定位相關的核查把關質(zhì)量。修訂后的《暫行規(guī)定》就發(fā)行人自我評估、保薦人專項核查提出了規(guī)范要求，進一步明確了評估核查的形式及內(nèi)容。

發(fā)行人和保薦人應當按照要求，堅持定性和定量相結(jié)合的綜合評估核查，專業(yè)、審慎地進行判斷，避免申報后因定位問題撤回或者終止審核。對創(chuàng)業(yè)板定位把握不準的，可以與交易所進行預溝通。

二是要提高與定位相關的信息披露質(zhì)量。保薦人應當堅持以信息披露為核心的理念，督促指導發(fā)行人按照“重大性”原則，真實、準確、完整地披露與創(chuàng)業(yè)板定位相關的經(jīng)營信息和行業(yè)信息。堅持以投資者需求為導向，落實簡明、易懂的信息披露要求，提高信息披露的針對性和有效性。

三大舉措嚴把定位關

創(chuàng)業(yè)板試點注冊制以來，深交所通過多種舉措把握好創(chuàng)業(yè)板定位，強化把關力度。在持續(xù)努力下，創(chuàng)業(yè)板服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的板塊特色日益鮮明，促進科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)的功能日益增強。

首先，落實國家產(chǎn)業(yè)政策要求，嚴格執(zhí)行行業(yè)負面清單。深交所嚴格執(zhí)行《暫行規(guī)定》中的負面清單制度，限制農(nóng)林牧漁、采礦、建筑等12個行業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。同時，落實新發(fā)展理念，落實依法規(guī)范和引導資本健康發(fā)展的政策要求。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，累計已有20余家不符合產(chǎn)業(yè)政策和創(chuàng)業(yè)板定位要求的企業(yè)，經(jīng)審核問詢、現(xiàn)場督導或上市委審議后，相繼終止發(fā)行上市。

第二，堅持實質(zhì)重于形式原則，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。深交所表示，在審核過程中不斷強化對發(fā)行人業(yè)務模式、研發(fā)強度、創(chuàng)新能力、發(fā)展空間等方面的審核問詢和判斷能力，從源頭提升上市公司質(zhì)量，嚴把入口關。

如今，一批創(chuàng)新成色足、成長能力強的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板，其中865家新申報企業(yè)最近三年營業(yè)收入、凈利潤復合增長率均值分別為20.66%、20.80%；研發(fā)費用占營業(yè)收入比例平均達到5.24%，研發(fā)費用復合增長率均值達到28%。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司達到1220余家，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比高達70%，新能源、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備制造和新一代新興技術產(chǎn)業(yè)已形成集群化發(fā)展態(tài)勢。

第三，大力推進審核公開，增強創(chuàng)業(yè)板定位把關合力。深交所談到，不斷推進開門辦審核，加強引導和溝通，強化各方堅守創(chuàng)業(yè)板定位的市場共識。用好申報前的咨詢溝通機制，發(fā)行人和中介機構(gòu)對是否符合創(chuàng)業(yè)板定位存在疑問的，深交所依規(guī)給予指導。

同時，及時召開座談會、開展專題調(diào)研，傳遞加大創(chuàng)業(yè)板定位把握力度的信號，明確市場預期；將涉及創(chuàng)業(yè)板定位把握的相關典型案例，通過審核動態(tài)等形式公開，增強審核工作透明度。

責編：戰(zhàn)術恒

校對：趙燕

關鍵詞： 中介機構(gòu)