2023年我個人比較看好的銀行股是四大國有銀行與江蘇銀行。具體分析如下：

一、宏觀分析

在分析2023年我最看好的銀行之前，我們要深入學(xué)習(xí)人民銀行的貨幣政策與思路，從而站在相對宏觀的視野上分析當(dāng)下經(jīng)濟(jì)與金融政策，同時(shí)結(jié)合未來貨幣政策與收益銀行，從而更好的做出判斷。從中國人民銀行官網(wǎng)，我找到了中國人民銀行貨幣政策委員會2022年最后一次會議，會議定調(diào)了明年貨幣政策的方向。

【資料圖】

中國人民銀行貨幣政策委員會2022年第四季度（總第99次）例會于12月28日召開

穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場預(yù)期，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)。貸款市場報(bào)價(jià)利率改革紅利持續(xù)釋放，貨幣政策傳導(dǎo)效率增強(qiáng)，貸款利率明顯下降，人民幣匯率雙向浮動、彈性增強(qiáng)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定器功能。要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，要精準(zhǔn)有力，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，增強(qiáng)信心，攻堅(jiān)克難，著力穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，著力支持?jǐn)U大內(nèi)需，著力為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

解讀：明年的貨幣政策依然是較為積極，逆周期調(diào)控態(tài)度堅(jiān)決，貨幣政策會精準(zhǔn)發(fā)力。

進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動性合理充裕，保持信貸總量有效增長，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。用好政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持和帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：

解讀：基建依然是重點(diǎn)。依然較為看好與政府相關(guān)性較強(qiáng)的長三角地方性銀行，例如江蘇銀行。

深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)大銀行服務(wù)重心下沉

解讀：四大國有銀行隨著金融供給側(cè)改革，市場占有率會持續(xù)提升，四大銀行同時(shí)看好：工商銀行，農(nóng)業(yè)銀行，建設(shè)銀行，中國銀行。

構(gòu)建金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制，完善金融支持創(chuàng)新體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長期貸款，支持加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，努力做到金融對民營企業(yè)的支持與民營企業(yè)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的貢獻(xiàn)相適應(yīng)。

解讀：金融回歸本源，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負(fù)債狀況，因城施策支持剛性和改善性住房需求，做好新市民、青年人等住房金融服務(wù)，維護(hù)住房消費(fèi)者合法權(quán)益，確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。解讀：房地產(chǎn)依然以保交樓為核心，金融需要給予支持。

二、微觀分析篇

低估是王道，潛力是行情，躺贏是關(guān)鍵。

（1）低估是王道

股息率一定程度上是熊市的保護(hù)傘，牛市的加速器，股息率約高，其下跌風(fēng)險(xiǎn)越小，我們看到股息率整體較高的是國有大行，其中農(nóng)業(yè)銀行股息率超過7%，工商銀行與中國銀行接近7%，建設(shè)銀行稍低也在6.5%。江蘇銀行考慮到2022年的業(yè)績增速，目前股息率也在7%。

（2）潛力是行情

我們知道，最近幾年，四大國有銀行的業(yè)績始終以略超GDP增速在運(yùn)行，沒有像絕大數(shù)銀行出現(xiàn)凈利潤增速遠(yuǎn)超營業(yè)收入增速的現(xiàn)象，其根本原因就是計(jì)提的資產(chǎn)損失沒有較大幅度減少，充分體現(xiàn)了審慎性原則，而不良與逾期的比值充分體現(xiàn)了這一特點(diǎn)，為未來業(yè)績可靠釋放帶來潛力。

我們看到四大行整體的不良與逾期之比都是大于1的，說明1元的不良已經(jīng)認(rèn)定了超過1元的不良，非常審慎。

（3）躺贏是關(guān)鍵

由于2023年的貨幣政策依然是偏積極的，所以貸款利率依然存在下行空間，凈息差縮小的概率依然較大，因此，在貸款利率較低的背景下，負(fù)債端的低息就顯得尤其珍貴，負(fù)債端的成本越低，基本盤也就越穩(wěn)，其越可能選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的客戶，從而資產(chǎn)質(zhì)量越可靠。

存款成本率越低說明客戶結(jié)算性存款越多，其客戶粘性較強(qiáng)，有一定比例的活期存款，四大行的存款平均成本率普遍在1.8%以下，其中中國銀行最低為1.56%，其次是農(nóng)業(yè)銀行1.63%，工商銀行與建設(shè)銀行在1.7%左右。

江蘇銀行看好的邏輯依然是區(qū)位優(yōu)勢疊加估值優(yōu)勢。

因此，2023年我最看好的銀行股是四大國有銀行與江蘇銀行。

關(guān)鍵詞：