首付款1.25億美元不要了，BiogenInc.（以下簡稱“渤健”）決定放棄與諾誠健華的合作。

近日，諾誠健華發(fā)布公告稱，獲渤健通知，終止雙方就有望治療多發(fā)性硬化(MS)和其他自身免疫性疾病的口服小分子布魯頓酪氨酸激酶(BTK)抑制劑奧布替尼的全球開發(fā)和商業(yè)化達成的合作和許可協(xié)議。

有業(yè)內人士指出，渤健“割肉出局”，一是因為，奧布替尼的安全性受到美國FDA的質疑，去年年底，F(xiàn)DA對奧布替尼用于治療多發(fā)性硬化癥（MS）的Ⅱ期臨床研究實施部分臨床擱置；二也是因為，渤健近年來的業(yè)績也出現(xiàn)了下滑，自身也需要調整業(yè)務及瘦身。

(資料圖)

“此次終止合作事件或致諾誠健華奧布替尼MS適應癥在中國以外市場商業(yè)化的不確定性增加，最終影響其峰值銷售?！庇袠I(yè)內人士擔心。

安全性受質疑，F(xiàn)DA叫停新的患者招募

2021年7月，諾誠健華與渤健就奧布替尼的全球開發(fā)和商業(yè)化達成合作和許可協(xié)議，諾誠健華授予渤健奧布替尼在多發(fā)性硬化癥(MS)領域的全球獨家權利以及除中國(包括香港、澳門和臺灣)以外區(qū)域內的某些自身免疫性疾病領域的獨家權利。

根據(jù)協(xié)議，渤健除向諾誠健華支付一次性不可退還和不予抵扣的首付款1.25億美元外，還將提供不超過8.125億美元的潛在臨床開發(fā)里程碑和商業(yè)里程碑付款。另外渤健還可獲得基于凈利潤銷售額的分層特許權使用費。

渤健成立于1978年，專注于神經科學領域，是全球首批生物科技公司之一。多發(fā)性硬化產品（MS）是其核心板塊，財報顯示，2022年，該板塊實現(xiàn)54.3億美元的銷售額，約占其營收的一半。

將奧布替尼納入麾下，彼時被業(yè)內認為是管線的強強聯(lián)合，但僅一年半時間，渤健寧愿1.25億美元和后續(xù)權益“打水飄”也要“退貨”奧布替尼，業(yè)內猜測是與此前FDA因安全性問題擱置其后續(xù)臨床研究有關。

去年12月，諾誠健華公告，F(xiàn)DA對奧布替尼用于治療多發(fā)性硬化癥（MS）的Ⅱ期臨床研究實施部分臨床擱置，在美國進行的該臨床研究不會開展新的患者招募。位于美國的受試者如使用奧布替尼70天或更短將中止用藥，完成超過70天研究的受試者則獲準繼續(xù)使用奧布替尼。

“本次擱置基于在使用奧布替尼進行中的多發(fā)性硬化癥（MS）Ⅱ期臨床研究及其他非多發(fā)性硬化癥（MS）自身免疫性疾病的研究中，觀察到有限數(shù)目的藥物導致肝損傷病例。所有病例在停用奧布替尼后，監(jiān)測肝損傷的實驗室數(shù)值升高均可逆轉。此外，美國以外地區(qū)的招募也將暫停?！惫娣Q。

對于此次終止交易，諾誠健華的官方口徑是：“公司歡迎奧布替尼重回公司的自身免疫性疾病管線。奧布替尼治療MS的II期研究仍在進行中，諾誠健華預計2023年第二季度公布中期分析結果?；趭W布替尼在多種自身免疫性疾病臨床試驗中取得的令人鼓舞的結果，諾誠健華對奧布替尼依然充滿信心，并將加速推進奧布替尼作為潛在同類最佳BTK抑制劑在MS和其他自身免疫性疾病中的全球臨床開發(fā)?！?/p>

盡管諾誠健華表示，“公司將與FDA緊密合作以解決相關問題，包括實施更完善的安全措施?！钡珚W布替尼接踵而來的壞消息顯然在打擊市場信心。

招商證券認為，合作終止可能帶來對奧布替尼的多發(fā)性硬化癥未來注冊性臨床和海外市場商業(yè)化帶來一定不確定性?！拔覀円虼私档土藠W布替尼的多發(fā)性硬化癥的成功率假設。”

甲方業(yè)績下滑，斷臂求生

此次合作終止，除了FDA對部分臨床暫停外，有觀點認為也與渤健近年來業(yè)績承壓，需要調整自身策略有關。

近日，渤健披露2022年財報，全年總營收101.73億美元，同比下滑7.36%；其中產品收入凈額為79.88億美元，同比下滑9.7%。公司歸母凈利潤30.47億美元，同比增長95.82%；研發(fā)投入22.31億美元，同比下滑10.8%。

營收下滑，凈利潤卻增長，主要是因為2022年，渤健出售了美韓合資企業(yè)三星生物制藥公司的股份及部分建筑資產。渤健坦言，在許多市場，公司的產品和收入繼續(xù)面臨日益激烈的競爭，隨著仿制藥、前體藥物、生物類似藥等的推出，并以更低的價格銷售，可能會大大降低公司產品銷售額及銷量，將對公司的收入產生負面影響。

對于諾誠健華來說，奧布替尼是其目前唯一一款已經商業(yè)化的藥物，2020年12月，諾誠健華的奧布替尼獲批上市，適應癥是兩項血液腫瘤，在2021年底納入國家醫(yī)保目錄。

根據(jù)2022年三季報，2022年第三季度奧布替尼銷售額為1.83億元，相較第二季度環(huán)比增長64%。2022年1—9月奧布替尼銷售額為4億元，較上年同期同比增長129%。

業(yè)績方面，奧布替尼的銷量上漲速度目前還抵不過其虧損速度，諾誠健華已經連續(xù)虧損4年，2019年度、2020年度和2021年度，公司歸母凈利潤分別為-21.41億元、-3.91億元和-0.65億元；2022年虧損重新擴大到9.1億元，與上年同期相比，虧損增加1670.4%左右。

在近日發(fā)布的業(yè)績預告中，諾誠健華解釋稱，2021年公司與渤健達成戰(zhàn)略合作，并獲得約7.76億元的首筆授權收入，使得2021年公司營業(yè)收入顯著增加。同時，作為一家生物創(chuàng)新藥企業(yè)，諾誠健華加大研發(fā)投入，中國及國際臨床項目不斷增加，剔除上年支付Incyte Corporation首付款的影響，與上年相比，2022年度研發(fā)投入增長約27%左右。另外，諾誠健華還受人民幣對美元匯率波動因素影響，2022年產生未實現(xiàn)匯兌損失3.07億元左右。

“剔除上述三項因素后，與上年同期相比，歸屬于母公司所有者的凈虧損基本持平，歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益后的凈虧損增加6.3%左右?！敝Z誠健華稱。

值得慶幸的是，截至2022年三季度末，諾誠健華的貨幣資金高達86.68億元，現(xiàn)金流充沛，目前還可以支撐其非盈利狀態(tài)和不斷增長的研發(fā)投入。

瑞銀證券研究部醫(yī)療行業(yè)分析師陳晨認為，過去兩年醫(yī)療行業(yè)涌現(xiàn)了很多創(chuàng)新藥企，在接下來會出現(xiàn)分化，好公司會繼續(xù)走創(chuàng)新化、國際化，不好的公司也會因為融不到錢、因為實驗繼續(xù)做失敗走不出?；蛘弋a品面臨了非常激烈的競爭。

奧布替尼后續(xù)銷售情況還待進一步觀察。

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