作者丨張超 出品丨牛刀商業(yè)評論

過去25年，“掃地機器人第一股”科沃斯作為家用清潔賽道的老大，創(chuàng)造了千億“掃地茅”的傳奇。

如今，科沃斯開始出現(xiàn)凈利潤下滑、市場大幅縮水的頹勢，掃地機市場發(fā)生了什么，科沃斯新的布局能否成為其“第二增長曲線”？

【資料圖】

曾經(jīng)的“掃地茅”科沃斯，如今正在向市場講述新故事。

1、從代工廠變身千億“掃地茅”

如今科沃斯的市場地位，離不開錢東奇敏銳的眼光和強大的執(zhí)行力，從一個代工廠多次完成“華麗”轉(zhuǎn)身，成為當下的家居清潔龍頭。

1984年，錢東奇到南京大學讀物理和哲學專業(yè)的研究生，畢業(yè)后到汕頭大學做起了老師，他對經(jīng)濟有濃厚興趣。

上世紀80年代海南獨立設省之后，錢東奇辭去老師的工作，赴海南做起了外貿(mào)工作。在此期間，有外國客戶想從中國進口吸塵器，嗅覺的敏銳讓他發(fā)現(xiàn)了機會。1998年，40歲的的錢東奇用外貿(mào)積累的100萬創(chuàng)辦了自己的吸塵器工廠，開始做代加工業(yè)務。

做代工的這幾年，錢東奇發(fā)現(xiàn)代工的利潤空間太小了，只能依靠不斷擠壓價格，只有具有研發(fā)能力的企業(yè)才能走的更遠，產(chǎn)品才更具競爭力。

2000年，錢東奇組建了科沃斯電器集團，專門研發(fā)家庭服務機器人，2006年，全球首款掃地機器人“地寶”誕生。

在隨后幾年里，科沃斯相繼發(fā)布了掃地機器人、空氣凈化機器人、家庭服務機器人等，形成了完整的家庭服務機器人產(chǎn)品線。

2018年5月，科沃斯作為“掃地機器人第一股”在上交所掛牌，市值達到115億元。到2021年，科沃斯營收達到了130.9億元，同年公司股價創(chuàng)出了252.71元/股的歷史高價，市值超過1400億元，創(chuàng)造了一個資本市場“傳奇”，獲得了“掃地茅”的江湖稱號。

當時科沃斯的實力有多強？

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年中國掃地機器人線上零售份額科沃斯以44.95%份額占據(jù)榜首，線下份額更是達到了驚人的87%。

這一刻也成了科沃斯的高光時刻，在這之后的“行情”一路走低。

2、光環(huán)褪盡

2022年是掃地機器人“折戟”的一年，高增長不再，凈利潤下滑，科沃斯也未能經(jīng)受住市場的考驗。

財報顯示，2022年前三季度科沃斯營收101.2億元，同比增長22.81%；歸母凈利潤為11.22億元，同比減少15.65%。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年掃地機器人零售額為124億元，增速僅為3.4%，要知道這個數(shù)據(jù)在前幾年保持在兩位數(shù)；銷量為441萬臺，同比下滑大約24%。

當業(yè)績反饋到資本市場時，科沃斯的股價開啟了下行走勢。截止到3月28日收盤，科沃斯報83.70元，市值479.10億元，較2021年高點的1400多億蒸發(fā)近千億。

其實，科沃斯的前后變化有跡可循。

2020年受疫情影響，居家紅利帶動掃地機爆火，出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。中怡康數(shù)據(jù)顯示，2020年掃吸拖一體功能的洗地機行業(yè)規(guī)模達到了13.5億元人民幣，與2019年相比，增幅到了恐怖的1382%。

在這一年科沃斯推出高端智能品牌添可，僅在雙十一期間，添可全渠道成交4.1億，占據(jù)國內(nèi)洗地機市場超過七成份額。此時，智能清潔受到資本市場追捧，科沃斯的市值暴漲的理由具有合理性。

2021年下半年到2022年上半年，市場需求日漸消退，降價策略邊際效應不斷降低。中金在2022年9月份的研報認為，結(jié)構(gòu)性提升帶動均價環(huán)比提升的趨勢即將結(jié)束，均價將在當年三季度見頂。

資本市場的熱度褪去，科沃斯的問題開始顯現(xiàn)。

從研發(fā)投入看，2019年-2021年科沃斯的研發(fā)投入占營收比分別為5.21%、4.67%、4.2%呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢，2022年前三季度有所改善，該數(shù)據(jù)上升至為6.1%。

而在銷售費用方面，2019年-2021年科沃斯銷售費用率分別為23.19%、21.58%、24.73%；2022年前三季度，銷售費用率高達28.15%，同比增長50.64%。

或許出于市場競爭的原因，科沃斯把更多的資金投入到營銷上。但從長期開看，如果企業(yè)不能持續(xù)推出具有競爭力的產(chǎn)品，或?qū)⒊霈F(xiàn)難以滿足消費者需求的情況，進而導致市場份額被競爭對手瓜分的情形。

實際上，盡管科沃斯在營銷上花了大力氣，其庫存依舊出現(xiàn)了積壓。2022年上半年，庫存商品近22億元，比上年末增加了4.67億元；應收賬款為15.65億元，同比增長21.58%。二者同時增長，也使得科沃斯存貨周轉(zhuǎn)率由上年末的3.44次降至1.25次。

此外，科沃斯也因產(chǎn)品質(zhì)量問題、渠道價格混亂等問題頻發(fā)，口碑也出現(xiàn)了“翻車”。在在黑貓投訴平臺上，搜索科沃斯會發(fā)現(xiàn)有1237條投訴，投訴問題集中在質(zhì)量和品控問題，如“故障頻發(fā)”“拖不干凈，沒用幾次就壞了”“虛假宣傳”等問題。

（來源：黑貓投訴平臺）

3、下半場的故事要怎么講？

近日，科沃斯過完了25周歲生日，智能清洗行業(yè)也是變了光景。

家居清洗賽道日漸擁擠，競爭激烈，面臨眾多競爭對手“圍攻”，科沃斯并沒有建立牢不可破的壁壘。石頭科技勢頭迅猛，追覓科技、云鯨科技等創(chuàng)始團隊也都有較強的科技基因，海爾、美的加入進一步削弱了科沃斯的先發(fā)優(yōu)勢，市場占有率不可避免的出現(xiàn)了下滑。

另外，單一品類持續(xù)增長出現(xiàn)問題的時候，企業(yè)通常會尋求第二增長曲線。

果然，科沃斯也講起了新故事。

2022年6月，科沃斯創(chuàng)始人錢東奇在微博上分享了新產(chǎn)品食萬智能料理機和食萬凈菜，簡單來說就是炒菜機+預制菜。

但預制菜并非藍海，據(jù)了解預制菜賽道存在高度分散又同質(zhì)化競爭嚴重的“行業(yè)內(nèi)卷”，科沃斯能否“殺”出一條路來尚存在諸多變數(shù)。

與此同時，科沃斯還在嘗試割草機等領域。

同年10月，科沃斯舉辦了"2022科沃斯秋季戰(zhàn)略新品發(fā)布會 "，期間推出智能割草機器人及商用清潔解決方案多款產(chǎn)品。

通過拓寬產(chǎn)品品類、打造產(chǎn)品矩陣，以“智能家居+商用掃地機+海外割草”進行一體布局，這是科沃斯熟悉的打法，但是新賽道內(nèi)科沃斯能夠打造出“下一個掃地機器人”仍需要市場來證實。

其實，不管是新故事還是老故事，產(chǎn)品品質(zhì)一定是第一位的，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品才是企業(yè)就被長期競爭力的關鍵。

如果產(chǎn)品不具備競爭優(yōu)勢，消費者和資本市場不買賬。

如今的智能家居市場是打開了，但是飽和度逐漸提高，想象空間也越來越小，科沃斯想要擺脫頹勢的可能性有多大，曾經(jīng)“掃地茅”的傳奇是否還會再現(xiàn)？

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