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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，4月17日，香港交易所發(fā)布了一份名為《ETF與全球金融市場(chǎng)虛擬資產(chǎn)生態(tài)圈的發(fā)展》的研究報(bào)告。此報(bào)告除了探討ETF產(chǎn)品概念本身之外，還覆蓋了全球虛擬資產(chǎn)及其監(jiān)管制度發(fā)展、世界各地虛擬資產(chǎn)ETF市場(chǎng)表現(xiàn)、香港本土加密政策演變及香港ETF產(chǎn)品現(xiàn)狀等內(nèi)容。報(bào)告指出，虛擬資產(chǎn) ETF 在香港順利推出，反映當(dāng)局對(duì)發(fā)展香港虛擬資產(chǎn)生態(tài)圈的決心，以及市場(chǎng)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的需求。展望未來(lái)，預(yù)期香港市場(chǎng)會(huì)推出更多的虛擬資產(chǎn)主題式 ETF 及其他虛擬資產(chǎn)產(chǎn)品。

從總量看，加密市場(chǎng)近三年來(lái)市值不斷擴(kuò)大、加密貨幣種類(lèi)也呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。報(bào)告顯示，虛擬資產(chǎn)的市值從2013年的103億美元增長(zhǎng)至2023年1月的10766億美元;加密貨幣的數(shù)量則從2013 年4月的7種大幅增加到2023年1月底的22375種。

從結(jié)構(gòu)來(lái)看，持有加密貨幣的人數(shù)增加，衍生品的比重逐漸擴(kuò)大。加密貨幣(包括現(xiàn)貨和衍生品)的平均每日成交額在2019年度僅有318億美元，但到2022年已經(jīng)增長(zhǎng)至1361億美元。

全球持有虛擬資產(chǎn)的人數(shù)從2022年1月的3.06億人上升至2022年12月的4.25億人;加密衍生品交易在2021年的交易額超過(guò)了現(xiàn)貨的交易額，2022年衍生品交易額幾乎是現(xiàn)貨的1倍。港交所表示，要直接投資虛擬資產(chǎn)可能需要掌握有關(guān)虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)的技術(shù)知識(shí)，在監(jiān)管制度尚相對(duì)未成熟之際，涉及的風(fēng)險(xiǎn)也可能會(huì)較大。

在全球虛擬資產(chǎn)火熱發(fā)展的同時(shí)，香港的發(fā)展情況亦不例外。對(duì)此，在虛擬資產(chǎn)活動(dòng)的相關(guān)政策和監(jiān)管框架這方面，香港市場(chǎng)的發(fā)展腳步不曾停下。

近年來(lái)，香港在市場(chǎng)制度結(jié)構(gòu)及政策和監(jiān)管框架方面取得重大進(jìn)展。為監(jiān)管虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)，香港證監(jiān)會(huì)采用了務(wù)實(shí)的做法來(lái)建立一個(gè)全面監(jiān)管框架，其中涵蓋多個(gè)領(lǐng)域，包括客戶資產(chǎn)托管、網(wǎng)絡(luò)安全、市場(chǎng)監(jiān)察及風(fēng)險(xiǎn)管理。2022 年 10 月 31 日，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)出《有關(guān)虛擬資產(chǎn)期貨交易所買(mǎi)賣(mài)基金的通函》開(kāi)始接受虛擬資產(chǎn)期貨 ETF 的認(rèn)可申請(qǐng)，并加以相關(guān)監(jiān)管要求以保障投資者。

香港金管局于 2023 年 1 月 31 日發(fā)布《加密資產(chǎn)和穩(wěn)定幣討論文件的咨詢總結(jié)》，建議將與穩(wěn)定幣相關(guān)的若干活動(dòng)納入監(jiān)管，并闡述預(yù)期的監(jiān)管范圍和主要的監(jiān)管要求。香港金管局亦表示會(huì)就監(jiān)管安排和下一步的工作，適時(shí)作出公布。就建立適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管環(huán)境以協(xié)助解決虛擬資產(chǎn)可能帶來(lái)的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，以及促進(jìn)行業(yè)有序而可持續(xù)的發(fā)展而言，這將是向前邁進(jìn)的一大步。

截至 2023 年 1 月，香港市場(chǎng)已有兩只比特幣期貨 ETF 和一只以太幣期貨 ETF 上市，成為亞洲首個(gè)提供虛擬資產(chǎn) ETF 的市場(chǎng)。

港交所在報(bào)告中指出，首批虛擬資產(chǎn) ETF 的推出是香港虛擬資產(chǎn)生態(tài)圈的重要里程碑，全球投資者可以首次在亞洲時(shí)區(qū)、于受監(jiān)管的環(huán)境下涉足虛擬資產(chǎn)世界。相較于將虛擬資產(chǎn)存放在易受網(wǎng)絡(luò)攻擊的游資包，受市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所監(jiān)管的虛擬資產(chǎn) ETF 可以為投資者提供更高水平的資產(chǎn)保護(hù)。這些以傳統(tǒng)類(lèi)型推出的產(chǎn)品須遵守傳統(tǒng)監(jiān)管制度下的披露規(guī)定及其他監(jiān)管規(guī)定，并可能有因應(yīng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)而制定的特殊規(guī)定(例如適用于期貨的持倉(cāng)限額及大額持倉(cāng)申報(bào)規(guī)定)，以控制整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，監(jiān)管制度上的不斷完善，預(yù)期會(huì)有助香港市場(chǎng)虛擬資產(chǎn)生態(tài)圈的發(fā)展。

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