近日，喜相逢集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱：喜相逢）更新了相關(guān)IPO信息，而這已經(jīng)是公司第六次遞表港交所申請(qǐng)上市了，不過2022年11月14日遞交的招股書似乎馬上又要過期了。

喜相逢主要是汽車自營(yíng)零售業(yè)務(wù)方面的汽車融資租賃服務(wù)提供商，公司業(yè)務(wù)包括汽車零售及融資及汽車相關(guān)服務(wù)。

2012年之前，喜相逢還主要以經(jīng)營(yíng)租賃方式提供汽車租賃服務(wù)，后來公司開始通過直接融資租賃方式銷售汽車，再到2018年底，被滴滴“選中”的喜相逢開始為個(gè)人網(wǎng)約車司機(jī)提供汽車租賃解決方案。

(資料圖)

同年11月，滴滴旗下北京車勝以3000萬元認(rèn)購(gòu)喜相逢3.41%股份。此外，北京車勝的離岸控股公司HitDriveLimited還相繼于2019年12月和2021年6月購(gòu)入喜相逢股份。截至此次IPO前，北京車勝通過HitDrive持有喜相逢集團(tuán)6.83%的股份。

2019年至2021年以及2022年1-7月（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期），喜相逢來自汽車零售及融資業(yè)務(wù)的銷售收入占當(dāng)期總收入比重分別為89.1%、79.7%、86.4%和85.5%，基本穩(wěn)定超過8成，其中又以融資租賃項(xiàng)下汽車銷售為主。

值得一提的是，喜相逢最主要的收入來源集中在華東地區(qū)的二線城市，報(bào)告期內(nèi)二線城市銷售收入占比分別為80.4%、84.8%、86.9%和86.9%。

從整體來看，報(bào)告期各期，喜相逢實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為10.76億元、7.5億元、11.71億元和6.08億元，但同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別僅為1534.5萬元、1025.3萬元、3068.7萬元和4613.7萬元。

簡(jiǎn)單來說，融資租賃就是一種賺取利息差額的業(yè)務(wù)，由融資租賃公司向客戶“貸出”資金，以多于融資租賃物本身成本的金額作為收入，再減去向銀行等機(jī)構(gòu)借取資金付出利息后的金額作為利潤(rùn)。

據(jù)喜相逢的招股書披露，報(bào)告期各期公司融資租賃應(yīng)收款項(xiàng)平均回報(bào)率分別達(dá)到27.8%、22.3%、20.4%和20.1%，同期向銀行等機(jī)構(gòu)借款平均成本分別僅為8.6%、8%、8.6%和10%。

不過在借款成本平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，喜相逢通過融資租賃業(yè)務(wù)獲得的回報(bào)率卻是逐年大幅度下滑，因此公司各年凈利差分別達(dá)到19.2%、14.3%、11.8%和10.1%，兩年半左右下降了超過9%。

另外，喜相逢近年資金周轉(zhuǎn)似乎也是有些捉襟見肘，報(bào)告期各期，公司流動(dòng)資產(chǎn)凈額分別為1969.6萬元、-5769.5萬元、-1.47億元和-1.84億元，短期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)已經(jīng)無法覆蓋流動(dòng)負(fù)債，且二者差額還在逐年增大。

報(bào)告期內(nèi)，喜相逢經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也是正負(fù)交替，各期分別為-4379.3萬元、2.3億元、-7740.9萬元和1.05億元。（藍(lán)鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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