施羅德投資:可持續(xù)食品及水資源于2023年初表現(xiàn)強(qiáng)勁 但對(duì)下半年預(yù)期持審慎態(tài)度
2023-05-31 14:41:52 |來源:智通財(cái)經(jīng)
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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,施羅德投資環(huán)球資源股投資組合經(jīng)理Felix Odey發(fā)文稱,全球食品及水系統(tǒng)持續(xù)面臨兩項(xiàng)嚴(yán)重問題﹕人口不斷增長(zhǎng)和非可持續(xù)的做法持續(xù)。同時(shí),烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)亦突顯全球目前所面臨的食品安全問題的重要性。雖然可持續(xù)食品及水資源于2023年初表現(xiàn)強(qiáng)勁,但施羅德投資對(duì)2023年下半年的預(yù)期則持審慎態(tài)度,有三項(xiàng)關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素或會(huì)持續(xù)地對(duì)投資者構(gòu)成壓力:高通脹、銀行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致信貸條件收緊(尤其對(duì)消費(fèi)者及住宅房地產(chǎn)業(yè)構(gòu)成影響), 最后是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)不斷惡化。
施羅德投資認(rèn)為,雖然2022年對(duì)全球市場(chǎng)及食品安全而言是充滿挑戰(zhàn)的一年,但企業(yè)在食品及水資源價(jià)值鏈中的整體業(yè)績(jī)好于預(yù)期, 2023年至今錄得的強(qiáng)勁表現(xiàn)中亦反映出來。隨著市場(chǎng)情緒于2023年初回暖,市場(chǎng)迅速重新評(píng)估整個(gè)水資源價(jià)值鏈上的公司。
即使成本上漲及通脹持續(xù),大部分終端市場(chǎng)強(qiáng)大的通脹及消費(fèi)者需求保持穩(wěn)健,對(duì)企業(yè)收入仍起了提振作用。
食品零售商的表現(xiàn)尤其出色, 2月及3月初市場(chǎng)拋售期間的表現(xiàn)亦保持穩(wěn)健。在經(jīng)濟(jì)或步入衰退的情況下,施羅德投資看好該子行業(yè)將持續(xù)保持穩(wěn)健表現(xiàn)。同時(shí),由于自由現(xiàn)金流收益率較高、資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁及終端需求穩(wěn)健,施羅德投資繼續(xù)看好食品零售業(yè)。
烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)已一年,人們當(dāng)時(shí)對(duì)食品安全感到憂慮,如今施羅德投資發(fā)現(xiàn)一些改善的跡象。雖然不同市場(chǎng)對(duì)白俄羅斯及俄羅斯的制裁導(dǎo)致化肥供應(yīng)仍然短缺,但其價(jià)格卻已回落至遠(yuǎn)低于烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)前的水平,但隨著需求于5月下旬或6月回升,施羅德投資預(yù)計(jì)化肥價(jià)格將靠穩(wěn)并上升。
但隨著沖突持續(xù),烏克蘭出口中斷將繼續(xù)影響2023年及2024年的小麥價(jià)格,即使達(dá)成和解,烏克蘭大部分農(nóng)業(yè)用地已遭到破壞及被埋設(shè)地雷,或持續(xù)對(duì)葵花籽油及小麥等物品供應(yīng)造成壓力。
與此同時(shí),全球許多地區(qū)于2023年再次遭受極端天氣所影響。例如,干旱導(dǎo)致阿根廷的小麥等農(nóng)作物收成下跌50%。
此外,施羅德投資亦看好農(nóng)業(yè)及灌溉設(shè)備業(yè)。施羅德投資認(rèn)為這些產(chǎn)品的需求于2023年將保持穩(wěn)健,若供應(yīng)鏈及半導(dǎo)體供應(yīng)于2023年下半年開始恢復(fù)正常,這些產(chǎn)品應(yīng)該會(huì)受惠。
在此背景下,施羅德投資對(duì)企業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期走向保持審慎。但由于估值偏低、結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素存在,以及許多食品及水資源子行業(yè)具備良好優(yōu)勢(shì)以應(yīng)對(duì)更多風(fēng)險(xiǎn),施羅德投資對(duì)食品及水資源領(lǐng)域的長(zhǎng)期前景更為樂觀。
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