21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 見習(xí)記者陳嘉玲 北京報(bào)道

由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，近期A股市場情緒較為低迷。5月上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌3.57%、4.80%和5.65%；中證全債指數(shù)錄得0.80%漲幅，商品市場收益持續(xù)下跌，南華商品指數(shù)下跌5.18%。

私募作為投研能力相對較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)投資者，在這樣的市場環(huán)境下，又有著怎樣的市場表現(xiàn)呢？

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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從私募排排網(wǎng)獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年來有業(yè)績記錄的22890只私募基金整體收益為2.15%，其中13798只私募基金實(shí)現(xiàn)正收益，占比為60.28%。與此同時(shí)，按照私募公司管理規(guī)模分組對比，50-100億規(guī)模的私募管理人收益均值最高，100億以上規(guī)模的私募管理人正收益比例最高；而10-20億規(guī)模的私募管理人收益表現(xiàn)墊底，5億以下規(guī)模的私募管理人正收益比例相對落后。

股票策略收益持續(xù)收縮，盈利回吐過半

從A股市場的表現(xiàn)來看，近半年來可謂是跌宕起伏。自2022年11月開啟的反彈行情，僅維持了3個(gè)月；隨后自2023年2月開始指數(shù)一路震蕩下跌，上證指數(shù)在“中特估”行情的支撐下，略顯強(qiáng)勢，但受新能源和醫(yī)藥等拖累，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期再創(chuàng)近三年新低。

近半年，A股、港股、美股等主要股指多數(shù)都是收跌的。在這樣的市場環(huán)境下，股票投資要想取得不錯(cuò)的收益，實(shí)非易事。

13798只正收益產(chǎn)品中，46只產(chǎn)品今年來收益超100%，169只產(chǎn)品今年來收益介于50～100%之間，960只產(chǎn)品今年來收益介于20～50%之間，1953只產(chǎn)品今年來收益介于10～20%之間。

分策略來看，股票策略收益持續(xù)收縮。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年來有業(yè)績記錄的13684只股票基金整體收益為2.12%，其中7460只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為54.52%，較一季度4.93%的整體收益，盈利回吐過半。

除了股票策略外，私募產(chǎn)品還包括債券策略、多資產(chǎn)策略、組合基金和期貨及衍生品策略。

其中，債券策略整體收益則領(lǐng)跑五大策略，超過八成產(chǎn)品正收益。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年來有業(yè)績記錄的2611只債券私募基金整體收益為3.40%，其中2256只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為86.40%。

期貨及衍生品策略則實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”的大反轉(zhuǎn)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年來有業(yè)績記錄的2600只期貨及衍生品策略基金整體收益為1.14%，其中1490只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為57.31%，相較于一季度的-0.25%，已經(jīng)成功扭虧為盈。

而同樣是擅長組合的多資產(chǎn)策略和組合基金表現(xiàn)差異較大。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，今年來有業(yè)績記錄的2672只組合基金整體收益為2.60%，其中1729只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為64.71%，表現(xiàn)僅次于債券基金。與此同時(shí)，今年來有業(yè)績記錄的1323只組合基金整體收益為0.99%，其中863只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為65.23%，在五大策略中表現(xiàn)墊底。

大規(guī)模私募表現(xiàn)領(lǐng)先，收益均值最高1.34%

根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2023年5月底，有業(yè)績記錄的3137家股票私募管理人，今年來整體收益2.23%，其中1754家股票私募管理人實(shí)現(xiàn)正收益，占比為55.91%。

其中，實(shí)現(xiàn)正收益的私募管理人中，5家收益超100%，27家收益介于50～100%之間，145家收益介于20～50%之間，312家收益介于10～20%之間。

若按照私募公司管理規(guī)模分為“0-5億、5-10億、10-20億、20-50億、50-100億、100億以上”六個(gè)規(guī)模組，分別統(tǒng)計(jì)各規(guī)模組今年來的股票策略收益。

分規(guī)模來看，50-100億規(guī)模私募管理人今年來表現(xiàn)最佳。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績記錄的57家50-100億規(guī)模私募管理人今年來整體收益為3.68%，其中40家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為70.18%。

20-50億以及5-10億規(guī)模私募管理人表現(xiàn)略遜于50-100億規(guī)模私募管理人。其中有業(yè)績記錄的147家20-50億規(guī)模私募管理人今年來整體收益為3.26%，98家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為66.67%，有業(yè)績記錄的262家5-10億規(guī)模私募管理人今年來整體收益為3.03%，168家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為64.12%。

100億以上規(guī)模私募管理人表現(xiàn)中規(guī)中矩，有業(yè)績記錄的74家100億規(guī)模私募管理人今年來整體收益為2.62%，53家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為71.62%。規(guī)模最小的2424家0-5億私募管理人今年來整體收益為2.08%，其中1292家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為53.30%，整體表現(xiàn)并不算突出。10-20億規(guī)模私募管理人表現(xiàn)墊底，有業(yè)績記錄的173家10-20億規(guī)模私募管理人今年來整體收益為1.58%，103家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為59.54%。

此外，從近半年股票策略收益數(shù)據(jù)來看，百億以上的私募公司中，近半年股票策略收益前10強(qiáng)分別是：千合資本、寬德私募、阿巴馬資產(chǎn)、佳期投資、望正資產(chǎn)、?？べY產(chǎn)、寧泉資產(chǎn)、景林資產(chǎn)、康曼德資本、因諾資產(chǎn)。其中，由王亞偉創(chuàng)立的千合資本在近半年股票投資中取得了近18%的收益，居百億私募中的第一名；近一年取得了35%以上的收益。居第二名的百億量化私募上海寬德，近半年的股票投資中取得了15.83%的收益，在近三年也取得了70%以上的收益。

連續(xù)6周倉位超80%，后市行情怎么看？

近期，A股在3200點(diǎn)附近震蕩，不少資金陷入觀望態(tài)勢，兩市成交額已跌破8000億元。不過，私募基金經(jīng)理們?nèi)匀槐３指邆}位應(yīng)對市場調(diào)整。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，股票私募倉位指數(shù)為79.62%，相比上周基本持平。4月底以來，股票私募倉位指數(shù)一直連續(xù)6周維持在80%的高位附近震蕩。

其中，滿倉（倉位>80%）股票私募占比為58.13%，中等倉位（50%≤倉位≤80%）股票私募占比為31.38%；另外，低倉（20%≤倉位∠50%）股票私募占比僅為9.65%，空倉（倉位<20%）股票私募占比為0.84%，主要是空倉和低倉股票私募加倉至中等倉位意愿提升。

值得注意的是，近期不少底部信號(hào)開始浮現(xiàn)，引發(fā)市場熱議。首先，當(dāng)下各指數(shù)點(diǎn)位已經(jīng)逼近2022年4月份的低點(diǎn)。除去萬得全A、中證500指數(shù)外，滬深300，上證50，恒生指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板各大指數(shù)已經(jīng)低于2022年4月27日的位置。

天風(fēng)證券在最新的策略報(bào)告中指出，股債收益差又回到了接近-2X標(biāo)準(zhǔn)差的位置，即股債收益差來到了極值位置。每次股債收益差稍微刺破-2X標(biāo)準(zhǔn)差之后，市場都會(huì)企穩(wěn)。

百億私募盈峰資本分析認(rèn)為，結(jié)構(gòu)上，在地產(chǎn)優(yōu)化政策預(yù)期、全國一體化調(diào)度算力算網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布以及游戲版號(hào)常態(tài)化發(fā)行催化下，地產(chǎn)鏈、AI算力和游戲等相關(guān)板塊表現(xiàn)較好。向前看，當(dāng)前市場已經(jīng)處于階段性調(diào)整尾聲，市場情緒在當(dāng)前位置易上難下，市場短期走勢或企穩(wěn)向好。建議均衡配置成長和價(jià)值板塊。

私募機(jī)構(gòu)望正資產(chǎn)在其最新月報(bào)中表示，當(dāng)前位置不應(yīng)該繼續(xù)悲觀。展望未來兩三年，既有AI這種蓬勃發(fā)展，逐年向好的產(chǎn)業(yè)，又有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)探底和出清的契機(jī)，A股將迎來“擊球甜區(qū)”，可能會(huì)有比較豐富的投資機(jī)會(huì)，適宜“大膽假設(shè)，小心求證”。該機(jī)構(gòu)維持對A股復(fù)蘇慢牛的樂觀看法，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)趨勢爆發(fā)的泛TMT行業(yè)較為占優(yōu)。此外，市場普遍調(diào)整后，個(gè)股的阿爾法機(jī)會(huì)也會(huì)凸顯。

大禾投資則認(rèn)為，今年年初以來，大家一直在期待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是逐步的。股價(jià)的上漲最終依賴企業(yè)盈利的增長，也需要企業(yè)實(shí)實(shí)在在地把這些盈利轉(zhuǎn)化為分紅回饋股東。大禾傾向于選擇有持續(xù)競爭優(yōu)勢并且關(guān)注社會(huì)利益、股東利益的企業(yè)。

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