聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）投資和企業(yè)司司長詹曉寧和世界經(jīng)濟論壇相關(guān)專家在為2023年夏季達(dá)沃斯論壇撰寫的文章中表示，新的全球可持續(xù)發(fā)展和氣候報告標(biāo)準(zhǔn)、新的企業(yè)所得稅規(guī)則即將生效，世貿(mào)組織（WTO）《投資便利化協(xié)定》基本完成文本談判，這三大重大發(fā)展同時發(fā)生，使2023年成為全球投資政策和實踐的新紀(jì)元。

文章表示，各國政府和企業(yè)有機會在世界經(jīng)濟論壇新領(lǐng)軍者年會上共同努力，為這些變革做好準(zhǔn)備并充分利用這些變革。

企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和氣候報告的新全球標(biāo)準(zhǔn)

(資料圖片)

文章表示，經(jīng)過一年半的時間，國際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)委員會（ISSB）制定了兩套全球金融市場標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)于6月26日發(fā)布，并于2024年1月1日開始實施——一套用于一般可持續(xù)發(fā)展報告（IFRS標(biāo)準(zhǔn)1)，一項為氣候相關(guān)財務(wù)報告（IFRS標(biāo)準(zhǔn)2）。

這兩套全球標(biāo)準(zhǔn)建立在現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)和基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，使可持續(xù)發(fā)展監(jiān)管從碎片化時代走向標(biāo)準(zhǔn)化時代。該流程由IFRS基金會發(fā)起，該基金會自2000年創(chuàng)建以來一直制定全球財務(wù)報告標(biāo)準(zhǔn)。

詹曉寧在文章中認(rèn)為，接下來政府和企業(yè)都需要做好準(zhǔn)備，努力建設(shè)應(yīng)對能力，通過支持性培訓(xùn)、法規(guī)和機構(gòu)來應(yīng)對新要求。

相對于競爭對手，企業(yè)解決可持續(xù)發(fā)展問題的能力將成為其競爭優(yōu)勢，特別是對于那些快速適應(yīng)并從“先發(fā)效應(yīng)”中受益的企業(yè)而言，而政府解決可持續(xù)發(fā)展問題的能力將增強經(jīng)濟的吸引力，并成為外國直接投資(FDI)的區(qū)位決定因素。

因此，新的可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)將推動全球價值鏈（GVC）的重新配置。未能應(yīng)用這些標(biāo)準(zhǔn)的東道國市場對于對其國際業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展風(fēng)險和機遇以及對股東和利益相關(guān)者的責(zé)任越來越敏感的公司來說，吸引力將降低，從而失去作為投資目的地的競爭力。

文章并表示，不報告標(biāo)準(zhǔn)的公司將發(fā)現(xiàn)自己在融資和接受東道國和母國投資支持措施方面的吸引力較低。

不僅跨國企業(yè)(MNE)會感受到這種影響，中小企業(yè)(SME)也會感受到這種影響，以獲得融資，以及作為區(qū)域和全球價值鏈的一部分獲得或維持合同。

同時，資本市場將能夠更好地根據(jù)企業(yè)的可持續(xù)性和氣候相關(guān)績效來分配資本，從而進一步激勵企業(yè)轉(zhuǎn)向以更可持續(xù)和氣候友好的方式運營，即所謂的“良性可持續(xù)投資周期”。

越來越多的證據(jù)表明此類投資表現(xiàn)更好，這支持了投資者將資本配置到可持續(xù)運營。最近的一項研究發(fā)現(xiàn)，對數(shù)千項單獨研究進行的研究發(fā)現(xiàn)，57%至59%的公司的環(huán)境、社會和治理(ESG)運營與績效之間存在正相關(guān)關(guān)系，而只有6%至14%的公司存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。超過3000家公司發(fā)現(xiàn)ESG運營使股票回報率提高了1.4%至2.7%。

新的全球最低企業(yè)所得稅

迄今為止，已有138個國家和地區(qū)通過經(jīng)合組織(OECD)的稅基侵蝕和利潤轉(zhuǎn)移(BEPS)舉措同意將企業(yè)所得稅最低稅率定為15%。雖然全球平均企業(yè)所得稅法定稅率約為25%，但由于東道國提供的財政激勵措施，有效稅率要低得多。

此外，跨國企業(yè)支付的稅率往往低于某個司法管轄區(qū)的有效稅率，因為它們可以將部分利潤轉(zhuǎn)移到稅率較低的司法管轄區(qū)。根據(jù)新的稅收改革，如果東道國對企業(yè)利潤征收低于5%的最低稅，母國可以征收“補充”稅并將這筆金額收入囊中。

文章顯示，這會激勵東道國去“抵達(dá)”15%的門檻，否則就會失去財政收入，而不會獲得投資吸引力。UNCTAD保守估計，全球稅收平均將上漲2%，東道國稅收收入將增加15%。

新稅收規(guī)則只適用于年收入超過7.5億歐元的公司。但是，大多數(shù)FDI的投放方都是全球收入遠(yuǎn)超過這個門檻的大公司，事實上，他們過去五年中所投新項目的70%都會受到新規(guī)則的影響。

文章提出，新準(zhǔn)則預(yù)計將于2024年初生效，將對FDI的數(shù)量和分配產(chǎn)生影響。

具體而言，一方面，一旦財政激勵措施從吸引跨境投資的一系列措施中取消或減少，企業(yè)進行跨境投資的興趣可能會減弱。據(jù)估計，全球GDI下降影響約為2%。與此同時，稅率差異的縮小將導(dǎo)致投資從傳統(tǒng)上稅收較低的司法管轄區(qū)轉(zhuǎn)移到稅收較高的司法管轄區(qū)。

因此，新的稅收規(guī)則將從根本上影響各國爭奪國際投資的方式。一方面，它可能會結(jié)束浪費性財政激勵措施的全球競賽，但另一方面，它可能會對將投資引入那些在風(fēng)險回報方面往往吸引力較低的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)部門提出新的挑戰(zhàn)。

同時，財政激勵措施將失去效力，各國將需要使用不同的工具，包括其他激勵措施（例如基礎(chǔ)設(shè)施提供、貸款、贈款）以及核心投資環(huán)境改善（例如法治、監(jiān)管可預(yù)測性、制度質(zhì)量和精簡行政管理）。

所有這些都需要新的投資促進戰(zhàn)略和框架，包括“雙轉(zhuǎn)變”：從基于區(qū)位的激勵計劃轉(zhuǎn)向基于績效的激勵計劃，以及從基于利潤的激勵計劃轉(zhuǎn)向基于投資支出的激勵計劃。

促進投資的新共同框架

目前，118個成員方基本完成了WTO《投資便利化協(xié)定》草案的文本談判。這項新協(xié)議是同類協(xié)議中的首個，旨在為各方采取投資便利化措施制定新規(guī)則，以改善投資環(huán)境，從而增加投資流量和發(fā)展效益。

根據(jù)一項學(xué)術(shù)研究，全球福利可能增加高達(dá)1.1萬億美元，或者按百分比計算增加0.56%至1.74%。

新協(xié)議中的承諾包括規(guī)則透明度、簡化監(jiān)管、經(jīng)濟體之間和經(jīng)濟體內(nèi)部的協(xié)調(diào)，以及供應(yīng)商發(fā)展計劃和供應(yīng)商數(shù)據(jù)庫等創(chuàng)新工具，以提高能力并幫助資本與企業(yè)匹配。

這項新協(xié)議的意義在于，它制定了通過采取新措施加強投資環(huán)境的共同路線圖，以及政府與政府和政府與投資者合作增加投資的框架。

擁有一個有利于多邊的框架——而不是使用現(xiàn)有的一套雙邊和區(qū)域協(xié)議——可以通過在超過三分之二的WTO成員中建立良好監(jiān)管實踐的共同基線來產(chǎn)生更大影響。

文章認(rèn)為，在協(xié)定實施之前，需要在發(fā)展中國家在投資便利化措施的現(xiàn)行做法與協(xié)定條款之間的差異方面做一個評估。

這需要公私合作、多利益相關(guān)方類型的項目了解投資流量增長的真正瓶頸和痛點，以及協(xié)議條款如何幫助解決這些問題。

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