6月份以來(lái)，A股2023年的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告窗口正式開(kāi)啟，一些上市公司紛紛發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)披露公告。南財(cái)資訊通篩選了7月以來(lái)（7月1日至7月5日）發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的其中2只個(gè)股，分屬于新能源工業(yè)車輛、汽車及關(guān)鍵部件等行業(yè)。

這2家公司在業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，也充分受益于行業(yè)的高景氣增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)上調(diào)這2家公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023年全年，這2家公司的凈利潤(rùn)增速都在40%以上。

安徽合力：機(jī)構(gòu)看好鋰電叉車未來(lái)增長(zhǎng)前景，這家叉車龍頭的鋰電叉車產(chǎn)品已陸續(xù)上市，全球范圍業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)同比增加40%至60%。

(資料圖片僅供參考)

濰柴動(dòng)力：重卡行業(yè)迎來(lái)上升拐點(diǎn)，其中海外行業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，今年1月至5月的出口銷量同比增長(zhǎng)84%，這家重卡產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭海外業(yè)務(wù)占比超50%，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-70%。

一、安徽合力（600761.SH）

（1）近期行情

今年以來(lái)，安徽合力股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，持續(xù)上漲，近期的盤中價(jià)格多次創(chuàng)下歷史新高。南財(cái)金融終端顯示，今年以來(lái)至今（1月1日到截至7月5日收盤），公司股價(jià)累計(jì)上漲51.01%。

圖片來(lái)源：南財(cái)金融終端

公司主營(yíng)工業(yè)車輛整機(jī)、智能物流系統(tǒng)及關(guān)鍵零部件的研發(fā)、制造與銷售。公司官網(wǎng)顯示，合力叉車主導(dǎo)產(chǎn)品是“合力、HELI”牌系列叉車，在線生產(chǎn)的1700多種型號(hào)、512類產(chǎn)品全部具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品的綜合性能處于國(guó)內(nèi)、國(guó)際先進(jìn)水平。

公司于7月3日晚發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.04億元至6.9億元，同比增加40%至60%。其中，預(yù)計(jì)二季度單季凈利潤(rùn)環(huán)比一季度增長(zhǎng)29.8%至62.56%。

報(bào)告期內(nèi)，公司圍繞“電動(dòng)化、低碳化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化”發(fā)展目標(biāo)，積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)，公司鋰電新能源叉車及國(guó)際化業(yè)務(wù)產(chǎn)銷規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比提升。

東吳證券測(cè)算，2022年，全球叉車市場(chǎng)規(guī)模約1500億元，其中海外市場(chǎng)約1100億元，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)約400億元。據(jù)杭叉集團(tuán)公眾號(hào)測(cè)算，以每年2000小時(shí)的使用時(shí)間計(jì)算，鋰電叉車相比內(nèi)燃叉車每年可節(jié)省5萬(wàn)元左右的綜合成本。

中金公司表示，2022年三季度，歐洲和美洲叉車電動(dòng)化率分別為89%和66%，但其中大部分存量市場(chǎng)應(yīng)用鉛酸電池。對(duì)比鉛酸叉車，鋰電叉車具有密度高、維護(hù)費(fèi)用低、補(bǔ)能高效等優(yōu)勢(shì)。

中金公司補(bǔ)充稱，隨著三電技術(shù)發(fā)展成熟與鋰電池成本下探，電動(dòng)叉車的動(dòng)力來(lái)源將轉(zhuǎn)向鋰電池，而鋰電叉車單價(jià)和盈利能力均高于燃油和鉛酸叉車。應(yīng)用方面，鋰電叉車少有日常維護(hù)的需求，有望替代國(guó)內(nèi)內(nèi)燃叉車和海外鉛酸叉車。

（2）投資要點(diǎn)（中郵證券、浙商證券、華泰證券、中信證券）

①國(guó)內(nèi)叉車需求有望邊際向上，公司受益于四大成長(zhǎng)邏輯

浙商證券表示，據(jù)工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023 年5月單月叉車銷量10.03萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.8%，累計(jì)銷量48.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6%。2023年6月制造業(yè)PMI為49.0，連續(xù)3個(gè)月均位于榮枯線以下，隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期增強(qiáng)，下游制造業(yè)與物流業(yè)有望持續(xù)修復(fù)，國(guó)內(nèi)需求有望邊際向上。

中信證券指出，公司是國(guó)內(nèi)最大的叉車企業(yè)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)受益于：1、國(guó)內(nèi)叉車需求底部復(fù)蘇；2、電動(dòng)平衡重叉車放量，公司收入增速高于銷量增速、3、鋼價(jià)下跌有望提升公司的盈利能力；4、鋰電化帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)叉車品牌全球競(jìng)爭(zhēng)力提升等四大成長(zhǎng)邏輯。

②鋰電叉車產(chǎn)品已陸續(xù)上市，全球范圍業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步擴(kuò)大

華泰證券表示，鋰電叉車方面，近年來(lái)合力圍繞新能源鋰電池、節(jié)能等關(guān)鍵核心技術(shù)應(yīng)用，已陸續(xù)上市G3系列1.5～10噸雙驅(qū)鋰電叉車、G2系列1.5～3.8噸鋰電專用車、H4系列1.5～3.8噸電動(dòng)叉車，實(shí)現(xiàn)鋰電新能源叉車快速增長(zhǎng)。

國(guó)際化方面，根據(jù)公司6月20日公告，公司與公司控股子公司安徽合力工業(yè)車輛進(jìn)出口有限公司共同投資設(shè)立合力澳洲公司以及合力南美公司，在公司已有的歐洲、東南亞、北美、中東、歐亞等五大海外中心的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大公司在全球范圍內(nèi)的布局，未來(lái)有望進(jìn)一步提升公司在全球的競(jìng)爭(zhēng)力。

③國(guó)際化/電動(dòng)化驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增，海外滲透率仍有較大提升空間

中郵證券指出，公司業(yè)績(jī)高增主要受益國(guó)際化和電動(dòng)化趨勢(shì)，公司積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)，公司鋰電新能源叉車及國(guó)際化業(yè)務(wù)產(chǎn)銷規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比提升；此外，鋼材等原材料價(jià)格向下，匯兌收益有所增加，均對(duì)業(yè)績(jī)有貢獻(xiàn)。

自2016年起，公司持續(xù)保持世界叉車制造商七強(qiáng)的國(guó)際地位，產(chǎn)品暢銷全球150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。海外叉車龍頭豐田工業(yè)株式會(huì)社2021財(cái)年收入為159.23億美元，而合力2022年收入為156.73億元人民幣，其中，國(guó)外收入僅37.36億元人民幣，公司產(chǎn)品的海外滲透率仍有較大提升空間。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：

中郵證券表示，考慮到公司國(guó)際化/電動(dòng)化韌性強(qiáng)于預(yù)期，上調(diào)公司2023年到2025年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)為183.02/212.34/242.62億元，同比增速分別為16.77%/16.02%/14.26%；歸母凈利潤(rùn)為12.95/15.27/17.77億元，同比增速分別為43.27%/17.86%/16.40%。

對(duì)標(biāo)同行業(yè)可比公司未來(lái)兩年的估值來(lái)看，安徽合力處于較低水平，預(yù)計(jì)公司2023年到2025年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)PE分別為12.17/10.33/8.87倍。

圖片來(lái)源：中郵證券

中郵證券還提示了鋰電化趨勢(shì)不及預(yù)期、國(guó)際化趨勢(shì)不及預(yù)期、盈利預(yù)測(cè)與估值不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)因素

二、濰柴動(dòng)力（000338.SZ）

（1）近期行情

6月份以來(lái)至今，濰柴動(dòng)力結(jié)束了震蕩調(diào)整，開(kāi)啟了新一輪上小幅上升行情。南財(cái)金融終端顯示，6月份以來(lái)至今（6月1日到截至7月5日收盤），公司股價(jià)累計(jì)上漲8.16%。

圖片來(lái)源：南財(cái)金融終端

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括汽車及關(guān)鍵部件、非汽車用發(fā)動(dòng)機(jī)和其他部件的研發(fā)、制造及分銷業(yè)務(wù)，以及鏟車的生產(chǎn)業(yè)務(wù)和提供倉(cāng)儲(chǔ)技術(shù)服務(wù)。該公司還從事空氣凈化產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、銷售及保養(yǎng)業(yè)務(wù)、空氣凈化技術(shù)的轉(zhuǎn)讓及諮詢業(yè)務(wù)以及進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)。

圖片來(lái)源：同花順

7月2日，濰柴動(dòng)力發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)36億元-41億元，同比增長(zhǎng)50%-70%。公告顯示，受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好及出口市場(chǎng)需求旺盛，2023年上半年中國(guó)重卡行業(yè)需求有所復(fù)蘇。公司相關(guān)產(chǎn)品銷量呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，大缸徑和液壓等戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不斷加大，共同推動(dòng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。

根據(jù)中汽協(xié)及第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年上半年，中國(guó)重卡行業(yè)銷售同比增長(zhǎng)25%至47.4萬(wàn)輛；其中6月份重卡行業(yè)銷量同比增長(zhǎng)31%至7.2萬(wàn)輛左右，這是今年重卡市場(chǎng)繼2月份以來(lái)第五個(gè)月同比增長(zhǎng)。

西南證券研報(bào)認(rèn)為，2022年延遲的重卡更換需求正在逐步釋放，疊加國(guó)內(nèi)車企對(duì)海外市場(chǎng)的開(kāi)拓，復(fù)蘇仍將是今年重卡行業(yè)的主線。

（2）投資要點(diǎn)（興業(yè)證券、財(cái)通證券、海通證券、東吳證券）

①重卡行業(yè)迎來(lái)上升拐點(diǎn)，公司有望持續(xù)受益

財(cái)通證券指出，據(jù)第一商用車網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2023年上半年，我國(guó)重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售47.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%。2023年，重卡行業(yè)迎來(lái)上升拐點(diǎn)，步入景氣度上升通道。公司作為重卡產(chǎn)業(yè)鏈和智能物流行業(yè)的龍頭企業(yè)，有望持續(xù)受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

②行業(yè)出口盈利能力好于內(nèi)銷，公司國(guó)外業(yè)務(wù)占比高達(dá)54.27%

海通證券表示，此前，板塊壓制主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的信心不足導(dǎo)致，但從總銷量來(lái)看，2023年上半年重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售47.4萬(wàn)輛，并沒(méi)有低于全年80萬(wàn)輛到90萬(wàn)輛的市場(chǎng)預(yù)期。

從銷量結(jié)構(gòu)分析，雖然重卡行業(yè)上半年內(nèi)銷增速略低，但1月至5月的出口銷量同比增長(zhǎng)84%，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)?？紤]到出口盈利能力好于內(nèi)銷，基本面呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年，公司營(yíng)收受益于行業(yè)銷量復(fù)蘇有望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

另?yè)?jù)2022年年報(bào)顯示，公司國(guó)外業(yè)務(wù)占比高達(dá)54.27%。

③重卡銷量有望穩(wěn)步復(fù)蘇，公司布局氫能等新能源領(lǐng)域

東吳證券表示，依照重卡銷量測(cè)算模型：重卡年銷量=Δ保有量-保有量*報(bào)廢率+出口銷量，2022年重卡行業(yè)銷量觸底，全年銷量同比下滑51%至67萬(wàn)輛。

預(yù)計(jì)2023年到2025年，在經(jīng)濟(jì)向好復(fù)蘇，內(nèi)需明顯改善趨勢(shì)疊加國(guó)六替換國(guó)五，國(guó)四加速淘汰以及2016年到2018年購(gòu)車群體集中置換+出口行業(yè)繼續(xù)增長(zhǎng)等四種因素疊加下，重卡銷量有望穩(wěn)步復(fù)蘇，分別同比增長(zhǎng)27%/48%/24%，達(dá)到85萬(wàn)輛/126萬(wàn)輛/157萬(wàn)輛。

此外，濰柴動(dòng)力持有蘇州弗爾賽能源33.5%的股權(quán)，近幾年通過(guò)與新能源公司戰(zhàn)略合作，推動(dòng)公司新能源多業(yè)務(wù)布局。

圖片來(lái)源：東吳證券

其中，蘇州弗爾賽能源是以“氫能高效利用”為業(yè)務(wù)核心的車用動(dòng)力與能源解決方案提供商，業(yè)務(wù)覆蓋氫能燃料電池、分布式能源及產(chǎn)品終端云管理增值服務(wù)三大領(lǐng)域。

巴拉德動(dòng)力系統(tǒng)專注于促進(jìn)以鉑為催化劑的燃料電池用質(zhì)子交換膜（PEM)的開(kāi)發(fā)，該公司的燃料電池已廣泛應(yīng)用于重型汽車、運(yùn)輸管理用叉車、備用電源、無(wú)人駕駛飛機(jī)以及船舶和鐵路車輛等。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：

興業(yè)證券指出，考慮到重卡行業(yè)拐點(diǎn)將至今年有望底部回升，同時(shí)公司多業(yè)務(wù)并行處于蓬勃發(fā)展初期，未來(lái)增速可期，調(diào)整公司2023年到2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為76.58/102.06/127.06億元，（原預(yù)測(cè)為 71.13/95.84/125.98億元），預(yù)計(jì)分別同比增長(zhǎng)56.1%/33.3%/24.5%。

圖片來(lái)源：興業(yè)證券

興業(yè)證券還提示汽車銷量不及預(yù)期、公司新項(xiàng)目量產(chǎn)不及預(yù)期、公司技術(shù)研發(fā)情況不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)因素

（本文內(nèi)容來(lái)自持牌證券機(jī)構(gòu)，不構(gòu)成任何投資建議，亦不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，請(qǐng)投資人獨(dú)立判斷和決策。）

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