21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳紅霞 王雪 實(shí)習(xí)生井然 武漢報(bào)道

在新一輪生豬和肉制品下行周期下，全球最大的豬肉制品企業(yè)雙匯發(fā)展（000895.SZ）卻逆勢(shì)上漲。對(duì)比往年，公司再度在營(yíng)收和凈利潤(rùn)兩個(gè)指標(biāo)上，均實(shí)現(xiàn)上漲。

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業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)主力，則為屠宰業(yè)務(wù)。公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，公司屠宰業(yè)務(wù)總營(yíng)收158.89億元，在公司總營(yíng)收占比達(dá)52.22%，同比增幅達(dá)11.73%，毛利率新增1.36%達(dá)到6.31%。

事實(shí)上，作為全球最大的豬肉制品企業(yè)，在常年擁有行業(yè)最大營(yíng)收和產(chǎn)銷量規(guī)模的基數(shù)效應(yīng)下，市場(chǎng)對(duì)雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)發(fā)力點(diǎn)，短期爆發(fā)力最強(qiáng)的主要聚焦在屠宰業(yè)務(wù)。

“2023年上半年，公司屠宰量達(dá)到716萬(wàn)頭，頭均利潤(rùn)達(dá)到60多元?！?月21日，雙匯發(fā)展相關(guān)負(fù)責(zé)人接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)也如此表示。

此外，經(jīng)過(guò)管理層調(diào)整，新品研發(fā)投入、營(yíng)銷推廣方式和力度等創(chuàng)新手段加持，雙匯發(fā)展的肉制品業(yè)務(wù)的銷量也在逐步提升。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年上半年，雙匯發(fā)展肉制品業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)136.92億元，占比45%，同比增幅為3%；肉類產(chǎn)品總外銷量164萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.2%，創(chuàng)歷史新高。

更值得關(guān)注的是，作為肉制品業(yè)務(wù)的全新賽道之一，公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)開始顯露強(qiáng)勁勢(shì)頭。“上半年公司預(yù)制菜產(chǎn)品銷量3.6萬(wàn)噸，同比實(shí)現(xiàn)80%左右的增長(zhǎng)，符合公司預(yù)期?！惫痉矫嫒绱吮硎?。

雖然豬價(jià)低位運(yùn)行，但對(duì)比去年同期，當(dāng)前豬價(jià)仍較高，肉制品企業(yè)生產(chǎn)成本上漲。在這種局面下，“雙匯發(fā)展積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，較好把控市場(chǎng)行情，有效化解成本上漲壓力。”該公司指出。

量質(zhì)齊升

2023年，在經(jīng)歷過(guò)一輪大幅上漲后，生豬和豬肉價(jià)格雙雙啟動(dòng)低位運(yùn)行模式。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，1月4日，全國(guó)生豬平均價(jià)格17.29元/公斤，比前一周下跌7.3%，同比上漲4.2%。全國(guó)豬肉平均價(jià)格31.36元/公斤，比前一周下跌5.0%，同比上漲13.2%。

6月28日，全國(guó)生豬平均價(jià)格14.23元/公斤，比前一周下跌1.4%，同比下跌22.7%。全國(guó)豬肉平均價(jià)格23.44元/公斤，比前一周下跌1.3%，同比下跌16.8%。

按此測(cè)算，6月28日相比1月4日，全國(guó)生豬平均價(jià)格下降17.70%，全國(guó)豬肉平均價(jià)格下降25.26%。

不過(guò)，對(duì)比去年同期，生豬價(jià)格仍然相對(duì)較高。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)測(cè)算，2022年上半年全國(guó)平均生豬收購(gòu)價(jià)為14.61元/千克，2023年上半年為15.06元/千克，同比增長(zhǎng)3.08%。

盡管如此，“公司總體肉類外銷量一、二季度均同比增長(zhǎng)，累計(jì)同比增長(zhǎng)7.2%?！彪p匯發(fā)展相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司期內(nèi)的肉類銷售規(guī)模創(chuàng)新高。

而在產(chǎn)品的庫(kù)存量方面，截至2023年6月末，公司生鮮豬產(chǎn)品為17.28萬(wàn)噸，同比下降0.97%，基本持平；包裝肉制品方面，為0.76萬(wàn)噸，同比降幅達(dá)7.32%。不過(guò)，隨著禽業(yè)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，生鮮禽產(chǎn)品的銷售量、生產(chǎn)量和庫(kù)存量分別達(dá)到11.4萬(wàn)噸、19.8萬(wàn)噸和1.1萬(wàn)噸，同比增幅分別至少超過(guò)60%。也就是說(shuō)，生鮮禽產(chǎn)品在公司產(chǎn)銷規(guī)模和未來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)中，開始逐步提高占比，有望成為未來(lái)的一個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

這種產(chǎn)銷表現(xiàn)下，雙匯發(fā)展?fàn)I收規(guī)模和凈利潤(rùn)均正向上漲。2023年中報(bào)顯示，公司營(yíng)收305.22億元，同比增長(zhǎng)9.15%；歸母凈利潤(rùn)28.37億元，同比增長(zhǎng)3.89%；扣非凈利潤(rùn)26.66億元，同比增長(zhǎng)2.70%。

不過(guò)，不同企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不同。2023年上半年，龍大美食扣非凈利潤(rùn)虧損3.40億元至4.60億元，上一年同期則盈利8912.69萬(wàn)元。

龍大美食表示，“報(bào)告期內(nèi)，公司生豬出欄量較上年同期增加，但由于生豬價(jià)格持續(xù)低迷及生物資產(chǎn)處置損失，養(yǎng)殖板塊虧損較大。同時(shí)，公司對(duì)存欄的生物資產(chǎn)及庫(kù)存肉類計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備?！?/p>

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整

雙匯發(fā)展在不同季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也有差異。

具體分解來(lái)看，雙匯發(fā)展今年第一季度的凈利潤(rùn)要略高于第二季度。2023年第二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收148.13億元，同比增長(zhǎng)4.39%，環(huán)比下降5.78%；歸母凈利潤(rùn)13.49億元，同比增長(zhǎng)6.19%，環(huán)比下降9.38%；扣非凈利潤(rùn)12.66億元，同比增長(zhǎng)3.14%，環(huán)比下降9.64%。

該公司一季度與二季度的毛利水平基本持平。2023年上半年，雙匯發(fā)展的銷售毛利率為17.30%，同比下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，今年第一季度則為17.25%。

與其他肉制品企業(yè)不同的是，雙匯發(fā)展自有生豬產(chǎn)量達(dá)到屠宰量的30%左右，此外，其擁有美國(guó)最大的肉制品企業(yè)史密斯菲爾德（以下簡(jiǎn)稱“SFD”），通過(guò)豬肉進(jìn)口，也是雙匯發(fā)展平滑國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格波動(dòng)的差異化優(yōu)勢(shì)。

就肉制品企業(yè)而言，屠宰業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的核心盈利指標(biāo)是屠宰量和頭均凈利，更易受原料價(jià)格波動(dòng)的直接影響。對(duì)當(dāng)前肉制品企業(yè)運(yùn)營(yíng)更具挑戰(zhàn)性的是，此前，中國(guó)豬肉消費(fèi)需求市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，特別是對(duì)肉制品消費(fèi)量不如歐美等國(guó)。但近些年，肉制品的消費(fèi)開始呈現(xiàn)多元化、品質(zhì)化、個(gè)性化的趨勢(shì)。

為此，雙匯發(fā)展破局的方式是圍繞肉制品銷量、噸均凈利兩大核心指標(biāo)，從產(chǎn)品的創(chuàng)新、營(yíng)銷推廣和渠道的開拓等方面著手。

除產(chǎn)品均價(jià)、原材料等行業(yè)因素外，雙匯發(fā)展圍繞新品開發(fā)，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上拿出更趨專業(yè)化的做法。上述負(fù)責(zé)人也表示，公司通過(guò)借助專業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)及其報(bào)告等，加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研，強(qiáng)化產(chǎn)品調(diào)研信息轉(zhuǎn)化。并成立定制化產(chǎn)品對(duì)接小組，要求快速響應(yīng)客戶需求，提供定制化服務(wù)。為此，公司先后推出辣嗎？辣、火炫風(fēng)、雙匯筷廚、智趣多鱈魚腸、輕享雞肉腸、Smithfield 品牌產(chǎn)品等新品，迎合了消費(fèi)升級(jí)的需求。自此，公司肉制品已涵蓋火腿腸類、火腿類、香腸類、醬鹵熟食類、餐飲食材類、罐頭類等品類。

值得關(guān)注的是，在全新的預(yù)制菜賽道上，雙匯發(fā)展發(fā)力的效果開始顯現(xiàn)。

“公司加強(qiáng)了高端會(huì)員超市及休閑零食渠道開發(fā)，”上述公司負(fù)責(zé)人介紹，2023年上半年，雙匯發(fā)展預(yù)制菜產(chǎn)品銷量為3.6萬(wàn)噸，同比實(shí)現(xiàn)80%左右增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，雙匯發(fā)展按照“口味還原度更高，適應(yīng)區(qū)域更廣”的原則，開發(fā)了成品菜肴、半成品預(yù)制菜、方便速食、團(tuán)餐配餐等預(yù)制菜產(chǎn)品，并重點(diǎn)培育紅燒肉、梅菜扣肉、佛跳墻、四喜丸子、土豆牛肉、黃燜雞塊等大單品，推動(dòng)公司產(chǎn)品進(jìn)家庭、上餐桌。

渠道開拓方面，雙匯發(fā)展結(jié)合自身的加工和渠道優(yōu)勢(shì)，上述負(fù)責(zé)人表示，“一方面通過(guò)定制化產(chǎn)品加強(qiáng)B端業(yè)務(wù)開發(fā)，另一方面借助現(xiàn)有流通渠道網(wǎng)絡(luò)，聚焦主導(dǎo)產(chǎn)品和重點(diǎn)城市，加強(qiáng)C端業(yè)務(wù)開拓。故此，期內(nèi)公司預(yù)制菜產(chǎn)品銷量同比大幅增長(zhǎng)?！?/p>

如此調(diào)整后，雙匯發(fā)展肉制品噸均凈利持續(xù)上漲，2022年，公司的肉制品噸均利潤(rùn)為3957元?！敖衲晟习肽辏救庵破穱嵗愿哂?000元，”上述負(fù)責(zé)人表示。

原料價(jià)格上漲預(yù)期

受生豬供給量持續(xù)處于高位而消費(fèi)季節(jié)性下降影響，2023年以來(lái)，全國(guó)生豬價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行。

但從行業(yè)角度來(lái)看，市場(chǎng)普遍認(rèn)為下半年生豬和豬肉價(jià)格將回暖。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)，8月16日，全國(guó)生豬平均價(jià)格17.20元/公斤，全國(guó)豬肉平均價(jià)格26.95元/公斤，分別比6月28日增長(zhǎng)20.87%、14.97%。

中金公司分析師王文丹認(rèn)為，“預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)均價(jià)比上半年高10%至20%，但在上半年，雙匯發(fā)展增加凍肉儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)肉制品成本可控，噸利有望穩(wěn)中略提。生鮮凍品方面，下半年凍肉盈利環(huán)比改善、鮮肉盈利環(huán)比減弱，預(yù)計(jì)下半年整體生鮮凍品的頭均利潤(rùn)將環(huán)比今年第二季度改善?！?/p>

雙匯發(fā)展日前回復(fù)投資者也表示，“今年上半年，在豬價(jià)運(yùn)行低位時(shí)，公司抓住時(shí)機(jī)適度增加了凍品儲(chǔ)備，凍品庫(kù)存情況處于相對(duì)較高水平，成本處于相對(duì)低位，從當(dāng)前行情看公司凍品庫(kù)存整體不存在減值風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

“2023年下半年進(jìn)入肉類消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)平均豬價(jià)會(huì)高于上半年，公司將加強(qiáng)行情研判，根據(jù)行情變化做好凍品運(yùn)作，提升凍品盈利水平。同時(shí)，公司將推動(dòng)高端超市、連鎖便利店等渠道的擴(kuò)張，設(shè)置專業(yè)團(tuán)隊(duì)?！?/p>

“具體做法上，我們計(jì)劃針對(duì)連鎖便利店渠道，圍繞美宜佳、全家、十足等重點(diǎn)系統(tǒng)專職團(tuán)隊(duì)對(duì)接、提前規(guī)劃促銷、聚焦新品推廣；針對(duì)高端超市渠道，圍繞山姆、麥德龍等豐富品項(xiàng)，并重點(diǎn)開發(fā)開市客等系統(tǒng)。”

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