最近外資在不停地買入A股。最近兩個交易日凈買入額度接近300億元。而且1月份幾乎全是凈買入，額度接近1400億元。然而，A股和港股市場最近兩天的表現(xiàn)卻不盡如人意。那么，究竟發(fā)生了什么？

值得注意的是，北證50指數(shù)大漲超5%，北交所個股全線爆發(fā)，天宏鋰電、凱華材料、樂創(chuàng)技術(shù)、歐福蛋業(yè)30cm漲停，慧為智能、德瑞鋰電漲超20%，長虹能源、眾誠科技、緯達光電等近20股漲超10%，166只北交所個股中僅1股下跌。北交所股票大漲可能與注冊制傳聞有關(guān)。剛剛，創(chuàng)投概念股持續(xù)沖高，四川雙馬拉升觸及漲停，創(chuàng)業(yè)黑馬、魯信創(chuàng)投、力合科創(chuàng)、九鼎投資、市北高新等紛紛沖高。

(資料圖)

還有一則消息值得關(guān)注。日前，福建省征兵辦會同省委組織部、省教育廳等10個部門聯(lián)合印發(fā)《進一步加強和改進征兵工作的若干措施》(以下簡稱《措施》)，一系列的優(yōu)惠措施旨在激勵廣大高素質(zhì)青年特別是大學(xué)畢業(yè)生參軍入伍熱情，進一步提升征兵工作質(zhì)量。其中，國有企業(yè)的大學(xué)畢業(yè)生員工參軍入伍可享工齡、績效考評和工資上浮等多項政策激勵。

福建重磅發(fā)布

據(jù)央廣網(wǎng)消息，為激勵廣大高素質(zhì)青年特別是大學(xué)畢業(yè)生參軍入伍熱情，進一步提升征兵工作質(zhì)量效益，近日，福建省征兵辦會同省委組織部、省教育廳、省財政廳、省人社廳、省交通運輸廳、省文旅廳、省退役軍人廳、省國資委和省軍區(qū)保障局軍地10個部門聯(lián)合印發(fā)了《進一步加強和改進征兵工作的若干措施》。

《措施》指出，要鼓勵國有企業(yè)大學(xué)畢業(yè)生員工入伍。國有企業(yè)大學(xué)畢業(yè)生員工入伍，保留其原有人事和勞動關(guān)系，所在單位全額發(fā)放入伍當(dāng)月福利待遇，退役后1年內(nèi)可自愿選擇返崗復(fù)職；服義務(wù)兵役期間計入工齡和基層工作經(jīng)驗，每年度個人績效考評應(yīng)定為優(yōu)秀；退役返崗復(fù)職時優(yōu)先提拔使用，工資向上浮動一個薪級。

要做好高校和技工院校畢業(yè)生征集工作。高校和技工院校(高級工及以上層次)畢業(yè)生入伍可享受以下優(yōu)待：技工院校(高級工及以上層次)畢業(yè)班生參加上半年應(yīng)征的，可免頂崗實習(xí)，所在院?？商崆敖M織職業(yè)資格(職業(yè)技術(shù)等級)考試，合格的頒發(fā)職業(yè)資格(職業(yè)技能等級)證書和畢業(yè)證書；上半年入伍的高職?？飘厴I(yè)班生，可免畢業(yè)實習(xí)、畢業(yè)論文答辯；已預(yù)定高職?？飘厴I(yè)班生在完成規(guī)定學(xué)分，按要求能順利畢業(yè)的，高校要積極配合兵役機關(guān)開具可以順利畢業(yè)證明。

同時，要提高軍人家屬榮譽感。持有效證件的軍人及隨行軍屬享受汽車客運站優(yōu)先購票、安檢和乘車的權(quán)利；應(yīng)征青年服義務(wù)兵役期間，為其父母頒發(fā)優(yōu)待證(有效期2年)，新兵父母可憑證享受一次免費體檢(參照當(dāng)?shù)仄笫聵I(yè)單位職工體檢標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行)，所需經(jīng)費由縣市區(qū)財政負擔(dān)，縣市區(qū)人武部組織實施；可憑證免費游覽由當(dāng)?shù)卣顿Y的A級旅游景區(qū)。

此外，要拓寬退役士兵就業(yè)渠道。將退役士兵作為基層黨群工作者選拔的重要群體，選拔優(yōu)秀退役軍人進入村(社區(qū))“兩委”班子；吸納退役士兵就業(yè)的企業(yè)，符合條件的可享受相關(guān)稅收優(yōu)惠和專項補助；對退役士兵就業(yè)作出突出貢獻的企業(yè)，給予適當(dāng)獎勵。

A股的鍋應(yīng)該基金來背？

雖然利空不少，但北上資金的買入力度沒有絲毫減弱。今年1月份，外資的凈買入金額已經(jīng)超過去年全年，總共凈買入達1400億元。

但最近幾天，市場的表現(xiàn)并不算好。按市場人士的話說，若非這些外資堅持做多，A股可能已經(jīng)回到了3000點。那么，究竟是誰在賣呢？

從杠桿資金的買入力度來看，游資并非做空者。截至1月30日，A股融資融券余額為15310.83億元，較前一交易日的15113.6億元增加197.23億元。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，當(dāng)日滬深兩市融資買入額為913.31億元，前一交易日為552.02億元；融資償還額為709.11億元，前一交易日為727.86億元；當(dāng)日融券賣出量為6.26億股，前一交易日為3.67億股。

但從龍虎榜的數(shù)據(jù)來看，可以看到一絲做空者的跡象，那就是公募基金。昨天，許多個股的龍虎榜上，有許多賣方是機構(gòu)席位。據(jù)研究機構(gòu)測算，參考IRR的算法，利用每季度單一基金的凈申購金額以及期初、期末的基金規(guī)模等變量測算發(fā)現(xiàn)，當(dāng)資金加權(quán)收益率在-10%以下或者10%以上時，平均而言，基民選擇凈申購基金，而在收益率處于微增(0~2%)狀態(tài)時，凈贖回的比例最高。

2019年一季度，隨著市場反彈，大量的主動偏股基金的8季度滾動資金加權(quán)收益率進入到0~2%的區(qū)間中，當(dāng)時主動偏股基金遭遇了明顯的贖回。進入2023年1月以來，有更多的主動偏股基金進入贖回比例較高的收益率區(qū)間，而以ETP的申贖作為代理變量顯示：1月以來主動偏股基金可能確實遭遇了一定的贖回壓力。未來仍需要關(guān)注反彈之后的贖回壓力。

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（文章來源：證券時報）

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