【資料圖】

板塊市場(chǎng)回顧

本周（6/12-6/16）交運(yùn)指數(shù)上漲0.5%，滬深300 指數(shù)上漲3.3%，跑輸大盤2.8%，排名24/29。交運(yùn)子板塊中快遞板塊漲幅最大（+2.7%），公路板塊跌幅最大（-2.7%）。

行業(yè)觀點(diǎn)

快遞：極兔申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鲜校瑸闁|南亞第一大快遞公司。6 月16 日晚間，香港證券交易所網(wǎng)站公示顯示，極兔速遞已提交招股書，申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鲜?。招股書顯示，在業(yè)務(wù)量方面，2022 年極兔速遞為東南亞排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為22.5%，處理了25.1 億件境內(nèi)包裹；在中國(guó)市場(chǎng)，公司2022 年處理了120.26 億件包裹，市場(chǎng)份額達(dá)到10.9%。極兔速遞的總收入由2020 年的15.4 億美元增至2022 年的72.7 億美元。經(jīng)國(guó)家郵政局測(cè)算，5 月快遞業(yè)與電商協(xié)同發(fā)力，整體規(guī)模波動(dòng)上升。月初在假日經(jīng)濟(jì)推動(dòng)下，線上需求帶動(dòng)快遞業(yè)務(wù)量上浮明顯，五一期間（4.29-5.3）累計(jì)攬收快件同比增長(zhǎng)11.64%；中下旬，日均業(yè)務(wù)量穩(wěn)定在3.5 億件左右；“5·20”前夕市場(chǎng)規(guī)模小幅擴(kuò)增，單日攬收量突破4 億件。郵政局預(yù)計(jì)5 月快遞業(yè)務(wù)量同比增速約為18%，業(yè)務(wù)收入增速將在14%左右。行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù)，疊加資本開支高峰或已過去，產(chǎn)能跟業(yè)務(wù)量更加匹配，盈利有望持續(xù)釋放。

物流：盛航股份擬新增運(yùn)力，化學(xué)品船龍頭公司市占率有望提升。盛航股份發(fā)布公告，擬向關(guān)聯(lián)方豐海海運(yùn)購(gòu)置船名為“豐海23”輪、“豐海26”輪、“豐海27”輪3 艘內(nèi)貿(mào)化學(xué)品船舶以及船名為“豐海13”輪、“豐海15”輪、“豐海33”輪3 艘外貿(mào)化學(xué)品船舶 100%的所有權(quán)，雙方協(xié)商確定上述6 艘船舶購(gòu)置總價(jià)款合計(jì)為人民幣50,367 萬(wàn)元（含 3%增值稅），購(gòu)置內(nèi)外貿(mào)化學(xué)品船舶，有利于公司提升運(yùn)力水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。?；泛竭\(yùn)市場(chǎng)龍頭份額有望持續(xù)提升，高盈利能力可持續(xù)：1、需求端：多個(gè)沿海大型煉化一體項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，運(yùn)輸需求維持穩(wěn)定增長(zhǎng)；2、供給端：行業(yè)新增運(yùn)力實(shí)行嚴(yán)格審批制度，行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)，龍頭企業(yè)高盈利能力可持續(xù)。推薦宏川智慧。

出行鏈：5 月國(guó)內(nèi)客運(yùn)規(guī)模比2019 年同期增長(zhǎng)2.6%。本周（6 月10 日-6 月16 日）全國(guó)日均執(zhí)飛航班量13901 班，恢復(fù)至2019 年97%（環(huán)比+3pct）；其中國(guó)內(nèi)線日均12797 班，為2019 年109%（+2pct）；國(guó)際線日均847 班，為2019年40%（+1pct）；地區(qū)線日均258 班，為2019 年50%（+0pct）。根據(jù)民航局統(tǒng)計(jì)，5 月航空運(yùn)輸市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，全行業(yè)完成旅客運(yùn)輸量5169.8 萬(wàn)人次，環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，恢復(fù)至2019 年同期的94.8%，其中國(guó)內(nèi)客運(yùn)規(guī)模比2019年增長(zhǎng)2.6%，連續(xù)2 月超過2019 年。2023 年5 月，全國(guó)鐵路客運(yùn)量為3.26 億人次，約為2019 年106%，鐵路旅客周轉(zhuǎn)量為1201 億人公里，約為2019 年103%。至暗時(shí)刻已過，航司機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)將持續(xù)改善；中長(zhǎng)期航空需求終將恢復(fù)增長(zhǎng)，航空業(yè)將出現(xiàn)供需增速差，疊加票價(jià)市場(chǎng)化業(yè)績(jī)將大幅反彈；國(guó)際客流恢復(fù)后國(guó)際樞紐機(jī)場(chǎng)投資價(jià)值亦將凸顯。推薦春秋航空、京滬高鐵。

航運(yùn)港口：油運(yùn)長(zhǎng)期供需好轉(zhuǎn)邏輯不改。集運(yùn)：本周CCFI 環(huán)比+0.6%，同比-70.9%；SCFI 環(huán)比-4.6%，同比-77.8%。

上周中國(guó)內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI 為1109 點(diǎn)，環(huán)比-1.3%，同比-33.1%。油運(yùn)：本周BDTI 環(huán)比+12.0%，同比+2.4%；BCTI 環(huán)比-3.0%，同比-63.6%。干散貨運(yùn)輸：本周BDI 環(huán)比+2.0%，同比-52.9%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油運(yùn)需求逐步恢復(fù)，供給端受環(huán)保政策、新訂單有限、船臺(tái)產(chǎn)能等影響受限，建議關(guān)注油運(yùn)復(fù)蘇機(jī)會(huì)。推薦中遠(yuǎn)海能、中谷物流。

風(fēng)險(xiǎn)提示

需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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