因素一：經(jīng)濟(jì)活力

(資料圖片僅供參考)

新西蘭就是個(gè)大農(nóng)村，吃完晚飯散步都碰不到人。下圖是周末的奧克蘭的海邊：

對比看看周末的長沙，步行街：

橘子洲頭：

容易看出，長沙的消費(fèi)復(fù)蘇狀態(tài)很不錯(cuò)，大家都出來high了。

而新西蘭因?yàn)槿松?，?jīng)濟(jì)沒什么活力，值得投資的公司，只有奧克蘭機(jī)場、以及穩(wěn)定提供電氣、通訊的基礎(chǔ)設(shè)施公司。

對比之下，中國人才多，經(jīng)濟(jì)活力也在恢復(fù)，特別是北上廣深等一線城市的公司，包括位于長沙這樣的二線城市的公司、投資機(jī)會非常多。

因素二：盈利增長空間大

下圖是最近10年，全球幾個(gè)地區(qū)上市公司的盈利增長情況：

1、越南、中國、印度近10年的上市公司盈利增長傲視全球，都到達(dá)了200%以上。說明亞洲的發(fā)展中國家的股票市場是非常值得投資的（高收益高風(fēng)險(xiǎn)）。而英美等國，整體上市公司盈利增長比較乏力，投資收益和企業(yè)盈利增長主要受益于貨幣寬松。

2、港股由于大央企、工農(nóng)建交等銀行股、保險(xiǎn)股占比較大，盈利增長一直跑輸其它地區(qū)。

3、最近三年（2019-2022），中國股市的盈利增速較低，特別是2022年整體上市公司盈利是負(fù)增長，主要還是疫情影響太大。2023年中國全力搞經(jīng)濟(jì)，在22年低基數(shù)的情況下，可以預(yù)測，2023的A股企業(yè)盈利增速有望跑贏全球大部分地區(qū)。

估值方面，長期來看，A股盈利增速普遍比美股更快；所以平均估值應(yīng)高于美股。目前A股估值處在較為合理水平。

2023年，不期望估值還能往上拔高，主要是賺公司業(yè)績增長的錢。

（圖片使用的是2023最新數(shù)據(jù)，來自B站鈔能力毛毛）

因素三、主板全面注冊制推出

本月最大的消息，是主板全面注冊制推出。這將對宏觀經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇起到一個(gè)很好的輔助作用。

歷史上A股出現(xiàn)過多次改革牛，而這次全面注冊制改革，絕對是2023年最重要的金融事件，有可能是一個(gè)長期牛市的開端。

全面注冊制的推出，不但有利于促進(jìn)直接融資，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)端的結(jié)構(gòu)。

而且可以讓優(yōu)秀企業(yè)有能力配置更多的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，提高經(jīng)濟(jì)效率。

對券商板塊也是一個(gè)利好。

總之：經(jīng)濟(jì)活力恢復(fù)、企業(yè)盈利增長、全面注冊制改革是2023年A股有望穩(wěn)健向上的三大強(qiáng)力支撐。

四、巴菲特剛出來的致股東信：

股神總結(jié)了他58年投資成功的秘訣：

1、投資人不斷的儲蓄（源源不斷的現(xiàn)金流投入）；

2、復(fù)利的力量；

3、避免重大錯(cuò)誤；

4、最重要的——搭上“美國順風(fēng)”（American Tailwind）。

確實(shí)，美國順風(fēng)吹了一兩百年，美國經(jīng)濟(jì)一路向上；以下是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)過去90年的走勢圖：

“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)”是一個(gè)由大型知名美國公司組成的精英集合。

總體而言，這500家上市公司在2021年賺了1.8萬億美元。這500家公司中只有128家（包括伯克希爾）賺了30億美元或更多。事實(shí)上，還有23家公司虧損。

截至2022年底，伯克希爾是其中八家巨頭的最大股東：美國運(yùn)通、美國銀行、雪佛龍、可口可樂、惠普股份、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。

像巴菲特那樣，投資到最后，成為幾家優(yōu)秀巨頭的大股東，就是投資這一行的最終歸宿了。

看完美國順風(fēng)，再看看太平彼岸的中國：

最近40年以來，美國有了新的有力競爭者，

這股中國順風(fēng)從1980年代開始，已經(jīng)40多年了，且慣性猶在。

我們每一個(gè)普通中產(chǎn)，最好的投資渠道就是乘上中國順風(fēng)，耐心做多A股最好的那些公司，或者滬深300。筆者目前覺得價(jià)格較合適的好行業(yè)和公司：游戲行業(yè)的騰訊控股、券商行業(yè)的東方財(cái)富、高端制造行業(yè)的三一重工、消費(fèi)電子行業(yè)的安克創(chuàng)新。

不過，大道至簡的智慧，加上低位買入的把握機(jī)會的能力（運(yùn)氣），能做到的人，真是少之又少。

$東方財(cái)富(SZ300059)$$三一重工(SH600031)$$騰訊控股(00700)$

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