本文來源：時代商學(xué)院 作者：孫一鳴

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作者|孫一鳴

編輯|孫沐霖

自2022年年報披露季大幕拉開以來，六成上市券商已搶先“交卷”。

Wind顯示，截至4月19日，在50家上市券商中，包括中信證券（600030.SH）、中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）等頭部企業(yè)在內(nèi)的30家券商均已披露2022年年報。

整體來看，2022年，受A股市場波動影響，券商行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績承壓，但個別上市券商表現(xiàn)依然搶眼。在30家已披露年報的上市券商中，有3家券商營業(yè)收入實現(xiàn)增長，有10家券商的歸母凈利潤超50億元，12家券商的投資凈收益超20億元。

14家營收超百億元，加權(quán)ROE中位數(shù)為5.18%

Wind顯示，2022年，已披露年報的30家上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入4251.34億元，較2021年（5465.47億元）下滑22.21%。

在30家上市券商中，2022年，營業(yè)收入超100億元的券商有14家，數(shù)量占比為46.67%；營業(yè)收入超200億元的券商有9家，數(shù)量占比為30%；營業(yè)收入超300億元的券商有4家，數(shù)量占比為13.33%。

其中，中信證券以651.09億元的營業(yè)收入遙遙領(lǐng)先；國泰君安（601211.SH）、中國銀河（601881.SH）、華泰證券（601688.SH）、中信建投、中金公司緊隨其后，營業(yè)收入分別為354.71億元、336.42億元、320.32億元、275.65億元、260.87億元。

對比2021年，中信證券保持榜首位置不變，中國銀河的排名從2021年的第五名升至2022年的第三名，國泰君安則從2021年的第三名升至2022年的第二名。

不過，2022年，受A股市場波動影響，券商的營業(yè)收入普遍下滑。

Wind顯示，2022年，30家上市券商中，有3家券商營業(yè)收入實現(xiàn)增長，分別為華鑫股份（600621.SH）、浙商證券（601878.SH）、華林證券（002945.SZ），營業(yè)收入增速分別為5.66%、2.41%、0.17%。

在頭部券商中，中信證券、中信建投、中金公司的2022年營業(yè)收入分別同比下滑14.92%、7.72%、13.42%。

在歸母凈利潤方面，2022年，30家上市券商的歸母凈利潤合計為1175.43億元，同比下滑29.27%。

其中，歸母凈利潤超100億元的券商有3家，數(shù)量占比為10%，分別為中信證券（213.17億元）、國泰君安（115.07億元）、華泰證券（110.53億元）；歸母凈利潤超50億元的券商有10家，數(shù)量占比為33.33%；歸母凈利潤為負(fù)的券商有3家，數(shù)量占比為10%。

Wind顯示，2022年，在30家上市券商中，僅2家券商歸母凈利潤實現(xiàn)正增長，數(shù)量占比為6.67%；有12家券商的歸母凈利潤下滑幅度超40%，數(shù)量占比為40%；有6家券商的歸母凈利潤下滑幅度超80%，數(shù)量占比為20%。

在凈資產(chǎn)收益率（ROE）方面，2022年，30家上市券商加權(quán)凈資產(chǎn)收益率的中位數(shù)為5.18%。其中，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率超10%的券商僅東方財富（300059.SZ）一家，為14.4%；加權(quán)凈資產(chǎn)收益率超6%的券商有12家，數(shù)量占比為40%；加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為負(fù)的券商有3家，數(shù)量占比為10%。

與之對比，2021年，上述30家上市券商中，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率超10%的券商有9家，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為負(fù)的券商僅1家。

四成券商投資凈收益超20億元，中信證券居首

在A股全面注冊制穩(wěn)步推進(jìn)及財富管理加速轉(zhuǎn)型的背景下，投資管理能力的高低成為券商資管業(yè)務(wù)分化的關(guān)鍵點。

Wind顯示，2022年，30家上市券商的投資凈收益合計為1143.33億元，同比下滑9.01%。其中，投資凈收益超100億元的券商有3家，數(shù)量占比為10%；投資凈收益超20億元的券商有12家，數(shù)量占比為40%；投資凈收益低于5億元的券商有5家，數(shù)量占比為16.67%。

從頭部企業(yè)來看，中信證券、中金公司、華泰證券、招商證券（600999.SH）、國泰君安分別以319.7億元、108.58億元、104.59億元、94億元、72.66億元投資凈收益位居前五。

值得一提的是，在資本市場震蕩調(diào)整的大環(huán)境下，仍有10家上市券商依托靈活的產(chǎn)品設(shè)計及投資理念，實現(xiàn)投資凈收益增長。

Wind顯示，2022年，中金公司、信達(dá)證券（601059.SH）、華林證券、東方財富的投資凈收益分別同比增長392.05%、338.75%、288.75%、122.51%，均超100%。中原證券（601375.SH）、中信證券分別以75.68%、75.03%的投資凈收益增速緊隨其后。

另外，有14家上市券商的投資凈收益下滑幅度超30%，數(shù)量占比為46.67%；有5家上市券商的投資凈收益下滑幅度超50%，數(shù)量占比為16.67%。

在公允價值變動凈收益方面，2022年，30家上市券商的公允價值變動凈收益合計為-346.88億元，低于2021年的237.15億元。

Wind顯示，2022年，在30家上市券商中，公允價值變動凈收益為正的券商有5家，分別為申萬宏源（000166.SZ）、國泰君安、國聯(lián)證券（601456.SH）、方正證券（601901.SH）、華林證券，公允價值變動凈收益分別為13.7億元、5.13億元、4.2億元、0.71億元、0.16億元。

（全文2990字）

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