21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 張賽男 上海報道

5月12日，證監(jiān)會發(fā)布公告，宣布啟動上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作，上交所表示將在證監(jiān)會指導(dǎo)下認(rèn)真做好科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市準(zhǔn)備。

(資料圖片僅供參考)

上交所此次推出的科創(chuàng)50ETF期權(quán)，是全面注冊制背景下首次推出的股票期權(quán)新品種，同時也是科創(chuàng)板的首個場內(nèi)風(fēng)險管理工具，這標(biāo)志著我國股票期權(quán)市場步入注冊制新時代，進入“快車道”發(fā)展階段。

聚焦科創(chuàng)板股票

與現(xiàn)有三只期權(quán)產(chǎn)品不同，科創(chuàng)50ETF期權(quán)，具有非常強的科創(chuàng)屬性特色。上交所現(xiàn)有的上證50ETF、滬深300ETF和中證500ETF三只期權(quán)標(biāo)的主要聚焦于主板股票，新增科創(chuàng)50ETF期權(quán)將能夠有效增加期權(quán)產(chǎn)品對科創(chuàng)板市場的覆蓋。

科創(chuàng)50ETF跟蹤的上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)（指數(shù)代碼：000688）以上交所科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券作為成份股，反映了一批創(chuàng)新型企業(yè)的投資價值，具有良好的投資潛力。作為科創(chuàng)板的“明星ETF產(chǎn)品”，科創(chuàng)50ETF是投資者指數(shù)化投資的有效工具。

截至2023年3月31日，科創(chuàng)50指數(shù)覆蓋股票市值為2.88萬億，按成份股估算，推出科創(chuàng)50ETF期權(quán)后將有效新增覆蓋市值0.94萬億。

相關(guān)期權(quán)產(chǎn)品的推出，將進一步豐富科創(chuàng)板投資策略，完善科創(chuàng)板風(fēng)險管理手段，為投資者分享科創(chuàng)企業(yè)高速成長的紅利提供便利。

提高流動性

從全球來看，ETF期權(quán)在場內(nèi)權(quán)益類期權(quán)市場中占據(jù)重要地位。近年來，全球資本市場波動頻發(fā)，ETF期權(quán)風(fēng)險管理功能日益凸顯，品種日益豐富，成交量在全球范圍內(nèi)保持高速增長，交易量屢創(chuàng)新高。自2015年我國首只場內(nèi)股票期權(quán)——上證50ETF期權(quán)上市以來，場內(nèi)股票期權(quán)成交量不斷上升，期權(quán)保險功能日益顯現(xiàn)。

境內(nèi)外理論與實踐結(jié)果均表明，股票期權(quán)的推出對現(xiàn)貨市場影響積極正面，可有效提高標(biāo)的現(xiàn)貨市場的流動性。科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，可有效提高科創(chuàng)板現(xiàn)貨市場流動性，提高市場定價效率，增強市場韌性，支持科創(chuàng)板長期健康發(fā)展。

同時，期權(quán)的避險功能有利于增強投資者長期持股信心，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出將有助于增強科創(chuàng)板吸引力，吸引長期資金流入科創(chuàng)板，有效增強現(xiàn)貨資金的穩(wěn)定性，提高科創(chuàng)板股票的投資價值，從而更加充分發(fā)揮科創(chuàng)板市場服務(wù)“硬科技”企業(yè)的功能。

步入注冊制新時代

本次推出股票期權(quán)新品種是全面注冊制背景下的首只期權(quán)新品種，標(biāo)志著我國場內(nèi)股票期權(quán)市場步入注冊制新時代，進入“快車道”發(fā)展階段。

歷經(jīng)八年多的時間，我國股票期權(quán)市場規(guī)模已從試點期進入常態(tài)化發(fā)展階段，邁上了注冊制的新臺階。此次推出科創(chuàng)板股票期權(quán)新品種，預(yù)示著我國股票期權(quán)產(chǎn)品體系從原來的單一縱向發(fā)展階段開始探索多樣化橫向發(fā)展階段。在2022年頒布的《期貨和衍生品法》中規(guī)定，標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)品種上市實施注冊管理。

期權(quán)品種注冊制的實施，一方面，將有利于營造穩(wěn)定的市場預(yù)期，大幅提升市場各方參與者的信心。另一方面，將有利于加快期權(quán)標(biāo)的對現(xiàn)貨市場的覆蓋度，提升期權(quán)經(jīng)濟功能發(fā)揮效果，促進股票期權(quán)市場持續(xù)健康發(fā)展，為投資者提供更加多樣化的風(fēng)險管理工具，未來，隨著市場建設(shè)不斷完善，股票期權(quán)市場將不斷走向高質(zhì)量發(fā)展的道路。

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