A、H股市場持續(xù)波動，存款收益接踵下調(diào)，銀行理財收益也不見起色等，個人理財陷入兩難。

面對市場的窘?jīng)r，投資人越發(fā)茫然，哪些產(chǎn)品能夠接力或補位成為年度投資佳品，是投資者關(guān)心的焦點，目前增額終身壽險、外幣存款和黃金或是資金端較好的“接口”，投資人可以重點關(guān)注。

(相關(guān)資料圖)

接力品一：增額終身壽險

目前增額終身壽險是“當(dāng)紅炸子雞”。“謝幕在即，6月30日3.5%將‘團滅’！”“三年前4.025%，今天的3.5%”“務(wù)必把握當(dāng)下，且買且珍惜?！苯?，類似營銷文案在朋友圈刷屏。

盡管監(jiān)管多次強調(diào)禁止炒停銷售，但關(guān)于預(yù)定利率3.5%產(chǎn)品的炒停銷售盛宴仍然上演了，也在一定程度上體現(xiàn)資產(chǎn)荒下，資金出口依然較窄。

讓市場發(fā)生變化的，是近兩個月來關(guān)于監(jiān)管調(diào)研和窗口指導(dǎo)的兩則消息：3月下旬，原銀保監(jiān)會組織20余家人身險公司開展圍繞普通險預(yù)定利率分布、分紅險預(yù)定利率和分紅水平等公司負債成本情況的調(diào)研，一時間，預(yù)定利率即將下調(diào)之聲風(fēng)起；4月下旬，監(jiān)管進行窗口指導(dǎo)，要求壽險公司調(diào)整新開發(fā)產(chǎn)品的定價利率，要求定價利率從3.5%降到3.0%。

蝸牛保險經(jīng)紀CEO尚萌萌在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，從去年開始存款利率多次下調(diào)，會直接利好具備長期儲蓄功能的保險，比如增額終身壽險，還有部分的養(yǎng)老年金產(chǎn)品。其中養(yǎng)老年金產(chǎn)品，比較合適身體健康，預(yù)計壽命比較長的人群，這樣能對后續(xù)養(yǎng)老提供充足的資金補充。因為是按照壽命時間領(lǐng)取，因此時間越長，相比存款利率而言，整體收益會越高。預(yù)計到90歲的話，長期的收益率可達到4%。缺點是每年領(lǐng)取的額度是固定的，不能按用戶實際需求領(lǐng)取額度，特別在養(yǎng)老階段需要大筆支出的時候，可能比較難以滿足。

而增額終身壽險，具備大部分養(yǎng)老年金的優(yōu)點，可以幫助實現(xiàn)長期儲蓄功能，短期需求也可以通過減保解決按需領(lǐng)取。因為合同約定的保單復(fù)利3.5%，按照持有30年測算的話年單利可以達到6%左右。對于民眾而言，如果有比較中長遠的子女教育支出、婚嫁金、創(chuàng)業(yè)金等需求，5-10年左右沒有特別多急需的資金需求的話，通過增額終身壽險相當(dāng)于做了整體收益率遠高于存款利率的長期儲蓄。特別是在養(yǎng)老階段，這筆錢可以解決大額開支，同時還能保障穩(wěn)定增值，基本能解決多數(shù)人的養(yǎng)老需求。

不過增額壽險有自己的短板，由于兼具保險和理財兩個功能，所以其價格較貴，而且保障較少。此外流動性較差，如果是資金在5年之內(nèi)是需要流動的，不建議購買，否則提前支取，會面臨較大的資產(chǎn)損失。

接力品二：外幣存款

美聯(lián)儲自去年開始展開大幅度長周期的加息，美元存款利率也跟著芝麻開花節(jié)節(jié)高。根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者的采訪發(fā)現(xiàn)，目前美元存款的利率多集中在4%—5%之間。其中中國銀行力度較大，即符合一定條件下，一年期美元存款利率最高達5.1%。根據(jù)觀察，不同存款金額還有不同的存款利率，通常情況下金額越高，存款利率越高。

對于美元存款利率走高的原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，主要是受美聯(lián)儲激進加息、收緊美元流動性推動，截至目前，美聯(lián)儲將短期利率調(diào)升至5.0%以上，相應(yīng)存款利率也隨之走高。

自2022年3月以來的本輪加息，是美聯(lián)儲自1980年以來最快速、最激烈的一輪加息。今年5月初，美聯(lián)儲再次宣布加息25個基點。至此，本輪累計加息幅度已達500個基點。但就目前來看，美聯(lián)儲的加息已經(jīng)處于“兩難”境地，盡管美國通脹率仍然居高不下，但大幅的加息已經(jīng)讓美國銀行業(yè)遭受著前所未有的危機挑戰(zhàn)。

根據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為33.5%，加息25個基點的概率為66.5%；到7月維持利率在當(dāng)前水平的概率為20.2%，累計加息25個基點的概率為53.4%，累計加息50個基點的概率為26.4%。相比上一期均有提升。

此外還需要注意的是，美元存款基本都存在長短倒掛的情況，即長期限的存款利率低于短期限的存款利率，最明顯的是一年期存款利率要高于兩年、三年期的存款利率。比如某行一年期的美元存款利率為5.0%/年，兩年期則降至3.1%/年。

“主要是因為美元進入加息的頂端，未來繼續(xù)大幅加息的可能性不大，最多再加一兩次，累計加息的幅度在50個基點以內(nèi)，一旦美國經(jīng)濟出現(xiàn)惡化，加息不但會馬上停止，甚至可能會降息，這才導(dǎo)致了長短倒掛情況?！比A南一家私募對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

不過需要提醒的是，目前如果手里有美元，可以鎖定較高的利率，但是如果現(xiàn)在換匯再去存美元，則有可能得不償失。美元指數(shù)近期一直維持在104點上方，處于歷史高位，一旦美聯(lián)儲停止加息，甚至開始降息，美元匯率存在較強的調(diào)整要求，幅度可能超過預(yù)期。存在“得了利率，失了匯率”的可能性。

浙商證券預(yù)計，內(nèi)外部因素共振預(yù)計驅(qū)動下半年美元指數(shù)回落至98點附近。

接力品三：黃金

黃金“贏麻了”，今年一度刷新歷史高點至2076.20美元/盎司，年內(nèi)漲幅超過12%，成為年度最佳投資品之一。今年全球央行都成為黃金的擁躉，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，一季度多國央行熱購黃金，令全球官方黃金儲備增加228噸，創(chuàng)下一季度歷史新高。其中，新加坡、中國、土耳其和印度在總購買量中占據(jù)“大頭”。數(shù)據(jù)顯示，新加坡金融監(jiān)管局是一季度全球央行中的最大買家，新購入69噸黃金；中國人民銀行購入58噸黃金；土耳其和印度的官方黃金儲備分別增加30噸、7噸；捷克和菲律賓分別增加2噸、1噸。

市場對于黃金的熱情“燃爆”，全球最大的黃金ETF-SPDR最新的持倉達到941.29噸，相比今年3月初的低點901.42噸，出現(xiàn)明顯的增倉。

目前市場幾乎沒有長線看空黃金的觀點，多數(shù)分析認為黃金仍會繼續(xù)攀高。中金發(fā)布研究報告表示，黃金有望在2023年創(chuàng)出較高漲幅。中金認為隨著美國通脹回落，將驅(qū)動美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏甚至開啟降息周期，實際利率有望持續(xù)回落；再疊加當(dāng)前逆全球化背景下，全球貨幣體系面臨深刻變革，黃金儲備的購買需求正在系統(tǒng)性上升，金價已進入右側(cè)上行通道，有望達到2300-2500美元/盎司的水平。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，黃金目前依然是值得投資的品種。他認為主要基于三大邏輯。第一個大邏輯全球的“水”還是比較多。第二個大邏輯，全球的風(fēng)險事件迭出，除了俄烏沖突之外，美國的銀行接二連三的破產(chǎn)，也導(dǎo)致避險資金越來越青睞黃金。第三個大邏輯則是黃金的“粉絲”越來越多，全球央行都在齊購黃金。全球央行和主權(quán)基金持續(xù)加購黃金。

（編輯：曾芳）

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