今年6月以來,汽車零部件板塊漲勢甚好,連番的漲停潮時有發(fā)生。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示,6月乘用車市場零售189.4萬輛,環(huán)比增長8.7%。乘用車銷量大增,其產(chǎn)業(yè)鏈公司的投資價值也需要重新審視一輪,其中寧波方正(SZ300998)是汽車零部件領(lǐng)域中比較稀缺的兼具勝率、賠率和性價比的標(biāo)的,轉(zhuǎn)型中的黑馬。

切入新能源賽道,積極拓展寧德時代、比亞迪等頭部客戶

寧波方正(SZ300998)主營業(yè)務(wù)為汽車塑料模具和新能源電池結(jié)構(gòu)件,是國內(nèi)規(guī)模較大、技術(shù)先進(jìn)的汽車塑料模具制造商之一,擁有包括大型注塑模具、吹塑模具和精密模具三大類塑料模具生產(chǎn)線。同時,公司的整線實現(xiàn)了自動化、智能化控制,提高了質(zhì)量穩(wěn)定性和生產(chǎn)效率,具有相當(dāng)?shù)募夹g(shù)壁壘。

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據(jù)廣發(fā)證券測算,2021年我國汽車模具市場規(guī)模1051億元,行業(yè)巨大且分散,而寧波方正(SZ300998)在細(xì)分行業(yè)中處于領(lǐng)先地位,且全球化布局優(yōu)勢明顯。目前公司主要客戶有薩瑪汽車、佛吉亞、德科斯米爾、延鋒內(nèi)飾、曼胡默爾、迪安、亞普股份、考泰斯、馬勒、寧波華翔、京威股份等國內(nèi)外知名汽車零部件生產(chǎn)企業(yè),公司產(chǎn)品最終配套的整車品牌包括歐系主機廠如保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、大眾、沃爾沃、雷諾等;美系主機廠如通用、福特、克萊斯勒等;日系主機廠如豐田、本田、日產(chǎn)等以及國內(nèi)主機廠如吉利、長城、紅旗、蔚來等。

公司大型注塑模具板塊經(jīng)過近二十年的發(fā)展,具備優(yōu)秀的汽車模具設(shè)計和生產(chǎn)能力,并得到了全球各知名車企的認(rèn)可。目前公司已是寧德時代供應(yīng)商,正加快推進(jìn)與比亞迪等新能源頭部企業(yè)的合作步伐,大力拓展新客戶、快速實現(xiàn)彎道超車。

傳統(tǒng)汽車模具到新能源轉(zhuǎn)型,打造新的業(yè)績增長點

公司目前的戰(zhàn)略重心是發(fā)展新能源業(yè)務(wù),分別是安徽方正的新能源電池結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)、福建佳鑫的鋰電池(儲能)模組導(dǎo)電軟連接件業(yè)務(wù)以及永銓源的儲能業(yè)務(wù)。

其中最具備業(yè)績預(yù)期差當(dāng)屬新能源電池結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)主體安徽方正有8條電池殼體生產(chǎn)和7條蓋板生產(chǎn)線,年生產(chǎn)能力約4-5億元。目前安徽方正已通過國軒高科、瑞浦蘭鈞、比克電池等知名客戶供應(yīng)商認(rèn)證。

尤為值得關(guān)注的是,去年4月,公司與比克電池在鋰電池精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域達(dá)成深度合作,合作內(nèi)容顯示,比克電池預(yù)計在2022年~2023年向公司采購動力電池精密結(jié)構(gòu)件數(shù)量約為3000萬件;2023年至2025年,比克電池將公司作為鋰電池精密結(jié)構(gòu)件第一供應(yīng)商,并向公司采購不低于年度價值4億元的鋰電池精密結(jié)構(gòu)件;公司與比克電池將探討產(chǎn)品開發(fā)計劃,積極開展新產(chǎn)品的技術(shù)合作,包括但不限于4680、大方形等鋰電池產(chǎn)品的精密結(jié)構(gòu)件等。

隨著公司的產(chǎn)能逐步提升與釋放,預(yù)計公司的新能源電池精密結(jié)構(gòu)件在客戶認(rèn)證和訂單獲取方面將持續(xù)向好,將給公司帶來更加健康的成長空間。

同時,公司的另外兩塊新能源業(yè)務(wù)也有巨大的發(fā)展前景。

福建佳鑫是寧德時代供應(yīng)商,主營業(yè)務(wù)為鋰電池模組導(dǎo)電軟連接件產(chǎn)品,主要供應(yīng)下游儲能系統(tǒng)與動力電池包模組出廠商,也是時代星云、陽光電源、天合光能、廈門海辰的供應(yīng)商;永銓源是公司布局儲能業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略基點,主要以海外戶儲設(shè)備生產(chǎn)和銷售為主。

借風(fēng)起勢,業(yè)績預(yù)期差驅(qū)動價值重估

隨著新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展、電子信息化產(chǎn)業(yè)的更新迭代和國家對新能源行業(yè)的大力支持。新能源汽車快速增長,汽車產(chǎn)業(yè)鏈也迎來了重塑的機遇,給公司的傳統(tǒng)汽車模具業(yè)務(wù)和新能源業(yè)務(wù)帶來了巨大的發(fā)展預(yù)期。

一是第二增長極的打造。相比于汽車模具主業(yè),新能源業(yè)務(wù)的生命周期更長,盈利能力更強,隨著新能源電池結(jié)構(gòu)件產(chǎn)量順利爬坡以及福建佳鑫客戶市場的進(jìn)一步開拓,公司的成長性將愈發(fā)凸顯,在新能源的轉(zhuǎn)型大潮中生存并勝出。

二是對汽車模具業(yè)務(wù)的反哺。公司的汽車模具業(yè)務(wù)更多還是根植于傳統(tǒng)汽車廠商,與新能源業(yè)務(wù)的廠商可以共享差異互補的作用,隨著新能源電池精密結(jié)構(gòu)件和鋰電池(儲能)模組導(dǎo)電軟連接件進(jìn)入越來越多新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商認(rèn)證,公司的汽車模具業(yè)務(wù)也將藉由新業(yè)務(wù)的反哺實現(xiàn)彎道超車,進(jìn)入一個新的發(fā)展階段。

粗略來看,寧波方正(SZ300998)的傳統(tǒng)汽車模具業(yè)務(wù)即將撬開行業(yè)和市場的天花板,傳統(tǒng)汽車模具業(yè)務(wù)與第二增長曲線的新能源業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展下,公司將實現(xiàn)業(yè)績的跨越式發(fā)展。據(jù)估計,公司產(chǎn)能全部投放,項目整體達(dá)產(chǎn)后,可實現(xiàn)年產(chǎn)值約30億元,按照正常情況,大概的收入將達(dá)到15-20億,以10%的凈利潤率估算,未來2年左右,公司的凈利潤將達(dá)到1.5-2億,存在著巨大的業(yè)績預(yù)期差,是小市值轉(zhuǎn)型中的黑馬。

本文來源：財經(jīng)報道網(wǎng)

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