廣汽豐田銷量下滑的背后，或再次折射出日系合資品牌的“黃金時(shí)代”已經(jīng)消逝

《投資時(shí)報(bào)》研究員 王子西

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繼廣汽三菱臨時(shí)停產(chǎn)、裁員后，廣汽豐田也被傳出裁員千人的消息。對(duì)此，廣汽豐田回應(yīng)稱，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，經(jīng)慎重考慮，公司依照與勞務(wù)派遣公司的協(xié)議，停止部分派遣。這屬于公司正常的生產(chǎn)節(jié)奏調(diào)整。

從銷量角度來看，廣汽集團(tuán)（601238.SH）2022年銷量為243.38萬輛，這其中合資企業(yè)廣汽豐田就貢獻(xiàn)了逾100萬輛的銷量，數(shù)據(jù)亮眼。但進(jìn)入2023年，廣汽豐田的市場(chǎng)表現(xiàn)有些糟糕，上半年僅有兩個(gè)單月的月銷同比為正增長(zhǎng)；1月—6月，公司累計(jì)銷量規(guī)模不僅未達(dá)“50萬輛”，且同比降幅為9.48%，是近十一年以來同期首次負(fù)增長(zhǎng)。

且據(jù)廣汽豐田公眾號(hào)顯示，7月公司銷量仍延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，同比下滑15.07%。三大旗艦車型中的凱美瑞，當(dāng)月銷量不足兩萬輛，同比降幅也在一成多。廣汽豐田銷量下滑的背后，或再次折射出日系合資品牌的“黃金時(shí)代”已經(jīng)消逝。

另外，公司自主品牌埃安發(fā)展勢(shì)頭較好，但銷量提升帶來的規(guī)模效應(yīng)何時(shí)體現(xiàn)還待觀察。合資板塊是廣汽集團(tuán)的“利潤(rùn)奶?！保?022年公司投資收益為143.17億元，較上年同期增加逾25億元，主要是日系合資企業(yè)盈利增加等綜合影響所致。廣汽豐田的銷售下滑或?qū)瘓F(tuán)整體盈利產(chǎn)生影響。

合資品牌日子不好過

廣汽豐田于2004年9月注冊(cè)成立，成立以來，公司曾憑借凱美瑞、漢蘭達(dá)等車型的旺銷占據(jù)著主流合資品牌的一席之地。其中在2010年，凱美瑞以全年16.14萬輛的銷量，與廣汽本田雅閣分列中國(guó)中高級(jí)轎車市場(chǎng)銷量前兩名；漢蘭達(dá)則以逾8萬的銷量，高居大中型SUV市占率第一。

事實(shí)上，自2013年以來，廣汽豐田的年度銷量持續(xù)增長(zhǎng)，由30萬輛的銷售規(guī)模，逐漸增至2021年的80萬輛以上。時(shí)至2022年，廣汽豐田的產(chǎn)、銷量均突破百萬輛，不僅創(chuàng)下歷史新高，也成為廣汽集團(tuán)首個(gè)產(chǎn)銷量“破百萬”的整車企業(yè)。

但進(jìn)入2023年，廣汽豐田的市場(chǎng)表現(xiàn)變得糟糕。上半年，除了兩個(gè)單月的銷量同比正增長(zhǎng)外，余下的單月銷量均為負(fù)增長(zhǎng)。具體來看，1月、3月、5月和6月，廣汽豐田的銷量同比下滑幅度分別為24.42%、16.19%、12.17%和13.55%，降幅均超10%。

今年上半年，廣汽豐田的累計(jì)銷量為45.28萬輛，同比下滑9.48%，不僅未能像去年同期一樣跨入“50萬輛門檻”，且拉長(zhǎng)時(shí)間來看，這也是廣汽豐田近十一年以來首次同期銷量表現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)。

2023年下半年的開場(chǎng)，該公司表現(xiàn)也不理想。據(jù)公司官方公眾號(hào)信息顯示，今年7月，廣汽豐田銷量為7.13萬輛，同比下滑15.07%，降幅再度超過10%。三大旗艦車型中，漢蘭達(dá)與賽那銷量雖同比正增長(zhǎng)，但銷售規(guī)模均在七千多輛；凱美瑞則同比下滑一成多，僅賣出1.76萬輛。1月—7月，三大旗艦車型的銷量占比雖仍超40%，也是基于三車型與廣汽豐田銷量的同向收縮所致。

值得注意的是，7月中旬，一則《致廣汽三菱全體員工的一封信》引發(fā)業(yè)界關(guān)注。信中稱，由于目前的產(chǎn)品受市場(chǎng)轉(zhuǎn)型影響，銷售遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期，經(jīng)營(yíng)陷入困境。經(jīng)廣汽三菱經(jīng)營(yíng)層和股東方慎重討論，公司于6月正式進(jìn)入臨時(shí)停產(chǎn)階段。同時(shí)，廣汽三菱需要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行人員結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

廣汽三菱經(jīng)營(yíng)情況惡化，早在今年三、四月份已有跡象。在廣汽集團(tuán)4月的產(chǎn)銷快報(bào)上，首次沒有列出廣汽三菱的生產(chǎn)、銷售數(shù)據(jù)，而是將其歸入“其他”項(xiàng)，且1月—3月其累計(jì)銷量不足四千輛。彼時(shí)，前述變化就已引發(fā)該日系合資品牌或?qū)⑼顺鲋袊?guó)市場(chǎng)的猜測(cè)。

且需一提的是，6月22日，廣汽集團(tuán)曾發(fā)布公告稱，為有利于有序、平穩(wěn)推進(jìn)廣汽三菱后續(xù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，經(jīng)協(xié)商一致，股東各方按各自所持股比向廣汽三菱提供總額不超18.84億元的資金支持。其中，廣汽集團(tuán)按股比（50%）提供不超過9.42億元的委托貸款。這不是廣汽集團(tuán)首次向廣汽三菱輸血。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，廣汽三菱經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)為60.55億元、總負(fù)債為59.54億元，凈資產(chǎn)僅為1.01億元，幾近資不抵債。同年公司營(yíng)收為42.56億元、利潤(rùn)總額虧損19.40億元。上述資金支持能否挽救廣汽三菱的頹勢(shì)，尚不可知。但繼廣汽三菱后，廣汽豐田也開始調(diào)整人員結(jié)構(gòu)且銷售難以再上臺(tái)階，合資品牌的日子顯然并不好過。

數(shù)據(jù)來源：公司產(chǎn)銷快報(bào)

Q1投資收益下降

整體來看，廣汽集團(tuán)自主品牌發(fā)展勢(shì)頭尚可。

今年6月，AionS銷量達(dá)2.25萬輛、AionY月銷2.05萬輛，兩大主力車型單月銷量均破兩萬，帶動(dòng)廣汽埃安月銷量持續(xù)創(chuàng)下新高。當(dāng)月，廣汽埃安實(shí)現(xiàn)銷量4.50萬輛，同比增長(zhǎng)約87%，且埃安已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月銷量突破四萬輛。上半年，埃安的累計(jì)銷量為20.93萬輛，同比增幅逾1倍。

另據(jù)埃安公眾號(hào)披露的7月銷售數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月埃安仍保持在4.5萬輛以上的銷售規(guī)模，月度、累計(jì)（1月至7月）銷量同比增速也仍在八成、1倍以上。于7月3日正式上市、當(dāng)月即開啟交付的昊鉑GT，當(dāng)月銷量為2011輛。該車型定位為中大型純電轎車，售價(jià)在21.99萬元—33.99萬元區(qū)間，業(yè)界將其視為埃安切入新能源中高端市場(chǎng)的重要車型，后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)或推動(dòng)埃安品牌向上發(fā)展。

廣汽傳祺6月銷量也破4萬，同比增速約為26%；1月—6月累計(jì)銷量接近19萬輛，同比增速不到9%。且據(jù)華創(chuàng)證券研報(bào)顯示，今年6月份，傳祺MPV家族發(fā)力，高價(jià)值車型M6、M8以及E9合力貢獻(xiàn)銷量超1.5萬輛；同時(shí)，傳祺還將推出第二代GS8、全新B級(jí)MPV等PHEV產(chǎn)品，進(jìn)一步完善智電化產(chǎn)品矩陣。

后續(xù)，自主板塊的銷量增長(zhǎng)帶來的規(guī)模效應(yīng)、經(jīng)營(yíng)改善何時(shí)實(shí)現(xiàn)，廣汽埃安2023年能否盈利，還待進(jìn)一步觀察。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，廣汽集團(tuán)投資收益為143.17億元，較上年同期增加超25億元，主要是日系合資企業(yè)盈利增加等綜合所致。但在2023年一季度，廣汽集團(tuán)投資收益已較上年同期縮水至29.55億元，下縮比例近三成；公司凈利潤(rùn)為13.06億元，同比下滑五成多。合資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不濟(jì)，對(duì)集團(tuán)整體盈利或產(chǎn)生一定影響。

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