11月27日,以“探索財(cái)富未來(lái)式”為主題的2022雪球嘉年華落下帷幕。數(shù)十位嘉賓從宏觀、市場(chǎng)、行業(yè)、策略、產(chǎn)品等多角度深入,深度挖掘未來(lái)投資機(jī)會(huì)。

2022雪球嘉年華主會(huì)場(chǎng)

【資料圖】

01.

雪球嘉年華首次嘗試,全程采用線上方式進(jìn)行

11月9日,2022雪球獎(jiǎng)線上投票通道開(kāi)啟,嘉年華大幕拉開(kāi)。雪球獎(jiǎng)是由雪球官方發(fā)起,結(jié)合雪球數(shù)據(jù)及用戶投票評(píng)選共同產(chǎn)生。共設(shè)有年度十大影響力用戶、年度十大新銳用戶等5大獎(jiǎng)項(xiàng)。獎(jiǎng)項(xiàng)評(píng)選面向全體雪球用戶,涉及股票、私募、公募等多個(gè)方面。

每年的雪球獎(jiǎng)票選競(jìng)爭(zhēng)都非常激烈,雪球希望通過(guò)一年一度的評(píng)選,給予有卓越影響力和新晉表現(xiàn)突出的球友以鼓勵(lì),以期待更多球友在未來(lái)能積極參與分享,通過(guò)觀點(diǎn)的交流、碰撞,幫助更多的投資者發(fā)現(xiàn)投資好機(jī)會(huì)、緩解投資焦慮。

11月14日,嘉年華預(yù)熱互動(dòng)環(huán)節(jié)“財(cái)富之戰(zhàn)”直播PK賽上線。期間,18位雪球人氣用戶、6位基金經(jīng)理,圍繞新能源、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)、金融、消費(fèi)、周期六大行業(yè)主題,帶來(lái)干貨滿滿的24場(chǎng)直播,為投資者探索行業(yè)投資機(jī)遇,全方位解鎖2023年投資策略。

11月24日,“我問(wèn)方丈”直播答疑開(kāi)啟。雪球官方從近千個(gè)用戶提交的有效問(wèn)題中,抽取了部分問(wèn)題,由雪球創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)方三文直播回答。

11月26-27日,雪球嘉年華主活動(dòng)正式上線。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、熱門(mén)上市公司高管、機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)人士以及雪球人氣用戶共聚一堂,暢談行業(yè)趨勢(shì),從宏觀、市場(chǎng)、行業(yè)、策略、產(chǎn)品等多角度深入,挖掘未來(lái)投資機(jī)會(huì)。27日的主活動(dòng)尾聲時(shí),50位雪球獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)呙麊喂肌?/p>

02.

剖析市場(chǎng)現(xiàn)狀,重拾投資信心

大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟在2022年雪球嘉年華主活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)表示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了亟須轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)刻,“科技?！睂⒊蔀?023年的主題詞之一。

大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟

而回顧今年,A股持續(xù)震蕩,也讓不少投資者倍感迷茫。對(duì)此,匯豐晉信基金投資總監(jiān)陸彬和雪球人氣用戶@點(diǎn)拾投資圍繞“投資中的長(zhǎng)期主義”進(jìn)行了對(duì)談。

匯豐晉信基金陸彬和雪球人氣用戶@點(diǎn)拾投資

探討“投資中的長(zhǎng)期主義”

在談及對(duì)市場(chǎng)看法時(shí),陸彬指出,用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和波動(dòng)率模型來(lái)刻畫(huà)整個(gè)市場(chǎng),可以清晰地看到,今年4月份不少量化指標(biāo)提示整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償高,看到了不少個(gè)股自上而下的投資機(jī)會(huì)。借助基本面的研究以及公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的確認(rèn),同時(shí)結(jié)合量化模型數(shù)據(jù)參考,4月是比較好的買(mǎi)點(diǎn)。而站在當(dāng)前,用同樣方法可以看到,整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平又回到了4月份的位置,但波動(dòng)率比4月份更低,因此也是很好的投資時(shí)點(diǎn)。

具體到布局方面,陸彬表示,11月份往后,結(jié)合整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)波動(dòng)率和不同行業(yè)政策變化,投資機(jī)會(huì)很多。第一,優(yōu)選新能源行業(yè)作為核心資產(chǎn)方向的重點(diǎn)配置;第二,PEG成長(zhǎng)領(lǐng)域,包括高端裝備、新材料和TMT,優(yōu)選TMT行業(yè)里面的計(jì)算機(jī),該行業(yè)可能迎來(lái)需求、成本和估值的“三機(jī)”。計(jì)算機(jī)行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)未來(lái)會(huì)有超過(guò)10%的復(fù)合增長(zhǎng)需求,過(guò)去一兩年中,計(jì)算機(jī)行業(yè)收入大幅度增長(zhǎng),成本可控,但整個(gè)行業(yè)公司的估值都在歷史非常低的水平;第三,周期方面,隨著房地產(chǎn)政策完善,會(huì)關(guān)注煤炭、電解鋁、鋼鐵一系列的強(qiáng)周期行業(yè)投資機(jī)會(huì);第四,價(jià)值行業(yè)方面,優(yōu)選券商行業(yè),該行業(yè)連續(xù)兩年風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回縮,風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償較高,在看好市場(chǎng)的大背景下,一些龍頭券商公司的PB估值,已經(jīng)在歷史極值位置,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、整個(gè)市場(chǎng)估值會(huì)抬升。

對(duì)未來(lái)保持樂(lè)觀的還有?？べY產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、執(zhí)行董事杜昌勇。

睿郡資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、執(zhí)行董事杜昌勇

認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)更多是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)所處位置,杜昌勇在雪球嘉年華上表示,經(jīng)過(guò)此輪大幅下跌,市場(chǎng)已經(jīng)反映了眾多不利因素,估值處于歷史底部區(qū)間,目前風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率水平已大幅超過(guò)2018年。站在國(guó)債收益率對(duì)面,從股票收益率和分紅對(duì)比看,目前股票收益率具有極大吸引力,建議投資者適度樂(lè)觀,適度提高對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的配置,并提高對(duì)短期波動(dòng)的容忍度。

“長(zhǎng)期來(lái)說(shuō),證券市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表,中國(guó)的A股市場(chǎng)還是反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的增長(zhǎng),短期可能會(huì)有所偏離,但長(zhǎng)期更相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性,對(duì)于A股市場(chǎng)保持樂(lè)觀。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì),短期會(huì)面臨眾多的問(wèn)題,持謹(jǐn)慎態(tài)度。”杜昌勇稱(chēng)。

展望未來(lái),杜昌勇認(rèn)為,市場(chǎng)不會(huì)立即進(jìn)入大牛市,更多的是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。過(guò)去兩年,不少熱門(mén)賽道給投資者帶來(lái)非常好的回報(bào),但波動(dòng)也巨大,今年很多熱門(mén)賽道也產(chǎn)生大幅調(diào)整。在長(zhǎng)期投資過(guò)程中,建議投資者回避過(guò)熱賽道,適度考慮估值。長(zhǎng)期來(lái)看,市場(chǎng)呈螺旋式上升趨勢(shì),在目前充滿不確定性的市場(chǎng)中,更多看到危機(jī)中所蘊(yùn)含的機(jī)會(huì),對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期有信心,并選擇堅(jiān)守。

具體到資產(chǎn)配置,杜昌勇表示,主要應(yīng)用權(quán)益相關(guān)聯(lián)的金融資產(chǎn)類(lèi)別來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)控制和適度增強(qiáng),有以下幾條主線:第一,核心策略是尋找估值合理的優(yōu)秀公司,未來(lái)一批低估值、高分紅、基本面又有適度改善的公司或許有不錯(cuò)機(jī)會(huì);第二,未來(lái)很多新材料、半導(dǎo)體領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)自主可控和進(jìn)口替代機(jī)會(huì),整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也有再平衡過(guò)程;第三,適度積極參與港股市場(chǎng),從最近十年看,港股絕對(duì)估值基本處于1%分位,風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率水平處于極端底部區(qū)域,但港股波動(dòng)大,會(huì)采取相對(duì)均衡策略;第四,長(zhǎng)期看,可轉(zhuǎn)債獲得的收益和股票相近,但波動(dòng)比股票小,是絕對(duì)收益的較佳工具。長(zhǎng)期轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的超額收益來(lái)源于正股上漲和行業(yè)長(zhǎng)期前景,這對(duì)管理人提出更高要求,未來(lái)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

雪球創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)方三文也在嘉年華上回顧了自己在投資路上所經(jīng)歷的“牛熊”,以給投資者一些當(dāng)下的建議。

雪球創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)方三文

分享自己所經(jīng)歷的“牛熊”

“資本市場(chǎng)最永恒的規(guī)律就是均值回歸、物極必反?！狈饺谋硎?對(duì)于市場(chǎng)的參與者來(lái)說(shuō),最好的是在市場(chǎng)恐懼的時(shí)候,保留一些樂(lè)觀;市場(chǎng)亢奮的時(shí)候,保持一些警惕,有助于在資本市場(chǎng)上長(zhǎng)期的生存下來(lái)。

03.

深刻復(fù)盤(pán),更加從容面對(duì)未來(lái)市場(chǎng)

備受投資者關(guān)注的希瓦私募創(chuàng)始人梁宏針對(duì)自己近兩年的投資進(jìn)行了深度的復(fù)盤(pán)。梁宏坦言,最大的錯(cuò)誤是去年高位沒(méi)有大幅度減倉(cāng)。

雪球副總裁夏凡(左)、希瓦私募創(chuàng)始人梁宏(右)討論價(jià)值股和成長(zhǎng)股的確定性

“我經(jīng)常跟我的投資者說(shuō)高位要擇時(shí),低位我是不愿意擇時(shí)的,低位的時(shí)候,我覺(jué)得挺便宜了,有這么多好的股票,假以時(shí)日都是向上的空間,這時(shí)候不擇時(shí)是沒(méi)有問(wèn)題的。今年年初,我覺(jué)得港股已經(jīng)便宜了,我滿倉(cāng)了,結(jié)果事后還跌很多,這個(gè)回撤我覺(jué)得得扛。雖然事后來(lái)看,做個(gè)減倉(cāng)或者對(duì)沖一下,調(diào)一調(diào)再買(mǎi)回來(lái),各種操作會(huì)讓回撤小很多,但這種偏低位的擇時(shí),再讓我來(lái)一次,我依然覺(jué)得是沒(méi)有必要做的。但是,高位的擇時(shí)沒(méi)做,確實(shí)是最大的錯(cuò)誤?！绷汉暾f(shuō)道。但他同時(shí)也認(rèn)為,自己比較堅(jiān)定的執(zhí)行了自己覺(jué)得正確的理念。

此外,雪球人氣用戶@持有封基、@九龍十三姨、@紅星菜館、@羅斯貝也在嘉年華主活動(dòng)上分享了今年自己的投資復(fù)盤(pán),以及對(duì)明年機(jī)會(huì)點(diǎn)的展望。

雪球人氣用戶@紅星菜館、@持有封基、@九龍十三姨展望明年投資機(jī)會(huì)

04.

消費(fèi)醫(yī)藥賽道機(jī)會(huì)在哪里

在此次雪球嘉年華中,富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂(lè)樂(lè)及雪球人氣用戶@二馬由之,共同探討了“如何看待消費(fèi)行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)”,助力投資者撬動(dòng)消費(fèi)領(lǐng)域的財(cái)富密碼。這場(chǎng)討論也成為雪球站內(nèi)觀看人群最多的場(chǎng)次之一。

雪球人氣用戶@二馬由之、富國(guó)基金王樂(lè)樂(lè)

探討消費(fèi)行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)

王樂(lè)樂(lè)認(rèn)為,消費(fèi)下跌是由于出行受限,消費(fèi)場(chǎng)景的缺失,使得消費(fèi)板塊在殺估值。2022年消費(fèi)板塊的三季報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)其實(shí)不錯(cuò),盡管不能與之前相比,但仍是正增長(zhǎng)。隨著消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù),業(yè)績(jī)和估值也會(huì)得到修復(fù)。當(dāng)估值到了歷史偏高倉(cāng)位數(shù)時(shí),一定要逐步兌現(xiàn)盈利。資本市場(chǎng)中有句話:“買(mǎi)在無(wú)人問(wèn)津處,賣(mài)在人聲鼎沸時(shí)”。對(duì)于未來(lái)怎么走,需要根據(jù)具體情況同時(shí)結(jié)合估值、消費(fèi)者數(shù)據(jù),進(jìn)行相機(jī)而動(dòng)的決策,最簡(jiǎn)單的辦法是看估值增速所處的位置。

王樂(lè)樂(lè)和@二馬由之還對(duì)白酒、乳制品等市場(chǎng)關(guān)注的熱門(mén)板塊進(jìn)行了探討。王樂(lè)樂(lè)表示,在白酒板塊中,自己更看好高端和區(qū)域名酒,這與居民消費(fèi)升級(jí)、居民生活逐步改善高度相關(guān)。而@二馬由之基于產(chǎn)能的考慮,表示會(huì)更看好次高端的區(qū)域名酒。王樂(lè)樂(lè)同時(shí)認(rèn)為,乳制品是好的行業(yè),天花板很高,但同時(shí)注意也不要有太高的估值預(yù)期。

對(duì)于一直備受關(guān)注的醫(yī)療賽道,此次雪球嘉年華主活動(dòng)也邀請(qǐng)到了愛(ài)爾眼科醫(yī)院集團(tuán)董事、副總裁、董事會(huì)秘書(shū)吳士君和雪球人氣用戶@woodenfox,共同探討民營(yíng)醫(yī)療企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

雪球人氣用戶@woodenfox、愛(ài)爾眼科吳士君

探討民營(yíng)醫(yī)療企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

首先,對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的OK鏡納入集采,吳士君表示,OK鏡集采有一定必然性,屬于意料之外、情理之中。第一,OK鏡在控制青少年近視進(jìn)展的有效性方面得到了長(zhǎng)時(shí)間大樣本臨床驗(yàn)證,此次集采一定程度上也是為OK鏡的有效性提供了可靠保證;第二,我國(guó)青少年近視問(wèn)題日益嚴(yán)峻。在此背景下,OK鏡集采是趨勢(shì)所在。

同時(shí),談及民營(yíng)醫(yī)療企業(yè)未來(lái)發(fā)展,吳士君指出,民營(yíng)醫(yī)療企業(yè)需找準(zhǔn)自身定位,對(duì)公立醫(yī)院起到補(bǔ)充的作用。目前公立醫(yī)院醫(yī)療體系定位是保基本,保公平,但不同收入群體存在多元化、多層次的醫(yī)療需求,在此過(guò)程中市場(chǎng)空間巨大。因此,對(duì)于民營(yíng)醫(yī)療企業(yè)來(lái)說(shuō),需要在一些基本服務(wù)不到位的地方做好基本服務(wù),同時(shí),在多層次上下功夫,對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行深入研究和細(xì)分,找準(zhǔn)自己定位,形成特色優(yōu)勢(shì)。

談及愛(ài)爾眼科近期的定增,吳士君表示,此次定增既是滿足自身發(fā)展的需求,同時(shí)也起到了很大的定心丸作用。自從去年以來(lái),很多市場(chǎng)人士擔(dān)心國(guó)家對(duì)于民營(yíng)醫(yī)療、非公醫(yī)療的政策發(fā)生了變化,但通過(guò)這一次的自我檢查、媒體監(jiān)督、交易所審核、證監(jiān)會(huì)審核等幾道關(guān)口的審核,并順利發(fā)行,打消了市場(chǎng)對(duì)于民營(yíng)醫(yī)療政策的擔(dān)心。所以,此次定增不僅是對(duì)愛(ài)爾眼科一家,對(duì)整個(gè)民營(yíng)醫(yī)療行業(yè)都起到了定心丸的作用。

在關(guān)于創(chuàng)新藥的圓桌討論中,小豐基金基金經(jīng)理張小豐、青僑陽(yáng)光基金經(jīng)理林偉與熙德博遠(yuǎn)資本創(chuàng)始合伙人李秋實(shí),三位長(zhǎng)期深耕醫(yī)藥領(lǐng)域的私募基金經(jīng)理,對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了全面的剖析。

小豐基金張小豐、青僑陽(yáng)光林偉、熙德博遠(yuǎn)資本李秋實(shí)探討創(chuàng)新藥的投資機(jī)會(huì)

張小豐認(rèn)為,雖然醫(yī)藥板塊估值最近在反彈,但估值還是偏低的。國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)最大的增長(zhǎng)點(diǎn)其背后邏輯是進(jìn)口代替。林偉提到,生物醫(yī)藥有三大驅(qū)動(dòng)力:經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人口老齡化、科技進(jìn)步。這三個(gè)正好對(duì)應(yīng)三種類(lèi)型的增長(zhǎng)點(diǎn)。一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的醫(yī)療升級(jí)需求,二是老齡化對(duì)于醫(yī)療行業(yè)的利好,三是醫(yī)療體系不斷升級(jí),不斷出現(xiàn)新技術(shù)創(chuàng)造新需求。這是整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)景氣的基礎(chǔ)。

05.

新能源交易機(jī)會(huì):發(fā)電端、資源端、技術(shù)端

新能源行業(yè)也成了本屆嘉年華主活動(dòng)的焦點(diǎn)。

不少關(guān)注新能源的投資者,對(duì)于原料價(jià)格走勢(shì)的判斷以及對(duì)行業(yè)的影響都有不同的看法。天齊鋰業(yè)副總裁、董事會(huì)秘書(shū)張文宇和協(xié)鑫科技助理副總裁宋昊,與雪球人氣用戶@吉普賽007一起分享了各自的觀點(diǎn)。

天齊鋰業(yè)張文宇、協(xié)鑫科技宋昊、雪球人氣用戶@吉普賽007 探討原料價(jià)格高企之下的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游。

關(guān)于鋰價(jià)發(fā)展趨勢(shì),張文宇主要從鋰產(chǎn)品供需格局分析。他表示從需求端看,動(dòng)力電池、新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能等需求強(qiáng)勁,從傳統(tǒng)能源向新能源的轉(zhuǎn)變趨勢(shì)越來(lái)越快,長(zhǎng)遠(yuǎn)對(duì)需求端很有信心;從供應(yīng)端看,受地理環(huán)境、環(huán)保要求、成本結(jié)構(gòu)、天氣變化、資源布局、政策要求以及產(chǎn)能規(guī)劃的時(shí)間、進(jìn)度、人員管理水平等制約因素比較多。目前在上中下游的投產(chǎn)時(shí)間錯(cuò)配,會(huì)導(dǎo)致鋰價(jià)可能中短期供需處于錯(cuò)配,反映到鋰價(jià),未來(lái)幾年將處于合理區(qū)間范圍內(nèi)。鋰是中國(guó)、國(guó)際重要的戰(zhàn)略資源,也是新能源行業(yè)、鋰電行業(yè)重要的資源,未來(lái)無(wú)論價(jià)格在何種水平,鋰電行業(yè)、新能源行業(yè),應(yīng)該都會(huì)向較好方向發(fā)展。

而關(guān)于硅料目前價(jià)格以及后市趨勢(shì),宋昊表示,硅料價(jià)格目前基本處于穩(wěn)定狀態(tài),主要從三個(gè)維度分析硅料價(jià)格走勢(shì):第一,市場(chǎng)供需,當(dāng)供給增加沒(méi)有辦法充分滿足需求增加時(shí),價(jià)格一定會(huì)上漲;第二,上下游行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局,比如在光伏行業(yè),多晶硅投資現(xiàn)在能看到未來(lái)十幾個(gè)月的產(chǎn)能投產(chǎn),再加上化工生產(chǎn)產(chǎn)能爬坡以及品質(zhì)達(dá)標(biāo)時(shí)間,需要3-6個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間;第三不同廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)力,多晶硅領(lǐng)域每一家企業(yè)的成本以及在特定成本狀態(tài)下形成的產(chǎn)品品質(zhì),決定了價(jià)格以及客戶未來(lái)接受狀況。

而在另一場(chǎng)關(guān)于“新能源的未來(lái)會(huì)如何”的探討中,深耕新能源行業(yè)的三位雪球人氣用戶@痛快舒暢、@雨楓和@大楊,針對(duì)該行業(yè)中的博弈點(diǎn)和機(jī)會(huì)點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)梳理。

@痛快舒暢、@雨楓、@大楊

探討新能源的未來(lái)會(huì)如何

@大楊認(rèn)為,2022年新能源板塊出現(xiàn)波動(dòng),主要是因?yàn)榱鲃?dòng)性危機(jī),導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)有情緒變化,供需各個(gè)環(huán)節(jié)有了階段性影響。但行業(yè)發(fā)展重心并沒(méi)有變,后續(xù)隨著消極情緒的消除,新能源的確定性趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。接下來(lái),新能源的交易機(jī)會(huì)或?qū)⒓性诎l(fā)電端、資源端和新技術(shù)的突破上。

@雨楓則表示,新能源股票的投資者,交易之前要清楚自己的投資回報(bào)周期是多長(zhǎng),站在不同的維度上思考問(wèn)題的方式不一樣。個(gè)人投資者需要摒棄對(duì)短期波動(dòng)的關(guān)注,聚焦車(chē)企內(nèi)在成長(zhǎng)邏輯,關(guān)注行業(yè)大的發(fā)展趨勢(shì)。

06.

四大主理人齊聚,揭開(kāi)“四派”基金投顧策略面紗

伴隨著宏觀投資環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜,基金產(chǎn)品的品類(lèi)跟數(shù)量越來(lái)越多,很多的基金投資者都面臨選基難、配置難、擇時(shí)難的問(wèn)題,基金投顧則應(yīng)運(yùn)而生。與此同時(shí),富國(guó)、工銀瑞信、中歐財(cái)富、興證全球分別在雪球上線了“穩(wěn)健派滾雪球”“指數(shù)派滾雪球”“賽道派滾雪球”“主動(dòng)派滾雪球”四大投顧策略,分別滿足了投資者不同的理財(cái)需求。

四大投顧主理人探討

如何通過(guò)投顧產(chǎn)品來(lái)配置資產(chǎn)

在此次雪球嘉年華“如何通過(guò)投顧產(chǎn)品來(lái)配置你的資產(chǎn)”環(huán)節(jié)中,富國(guó)基金投顧組合主理人石婧、興證全球基金投顧組合主理人張濟(jì)民、中歐財(cái)富投顧組合主理人李波、工銀瑞信基金投顧首席主理人周崟,和雪球副總裁劉江濤一起,與廣大投資者分享了有關(guān)基金投顧的資產(chǎn)配置話題,從策略介紹到適合人群,再到具體操作建議,讓更多投資者走近這一新興領(lǐng)域。

石婧表示,伴隨理財(cái)和貨幣基金收益率下行,希望構(gòu)建適合個(gè)人投資者的組合。穩(wěn)健派滾雪球策略從倉(cāng)位看權(quán)益中樞在10%左右,權(quán)益波動(dòng)范圍在5~15%,剩下的85~95%主要是固收類(lèi)資產(chǎn)。所以,穩(wěn)健派滾雪球比較適合不太能承受太高風(fēng)險(xiǎn)的投資者,同時(shí)其波動(dòng)和回撤都相對(duì)較小的特點(diǎn),比較適合有中短期或短期理財(cái)需求的投資者,不過(guò)建議大家至少持有6個(gè)月以上。

張濟(jì)民表示,對(duì)于主動(dòng)派滾雪球策略的邏輯,先要觀察中國(guó)A股過(guò)去十五年甚至過(guò)去二十年的表現(xiàn),同時(shí)與大家熟知的上證指數(shù)的點(diǎn)數(shù)相比。還可以關(guān)注中證偏股基金指數(shù),它反映的是全市場(chǎng)公募權(quán)益類(lèi)基金的表現(xiàn),可以發(fā)現(xiàn)這一指數(shù)過(guò)去十五年的表現(xiàn)顯著強(qiáng)于上證指數(shù),也強(qiáng)于很多寬基指數(shù)。這說(shuō)明過(guò)去十五年,中國(guó)的權(quán)益市場(chǎng)是蓬勃發(fā)展的,并且中間誕生了很多具有主動(dòng)投研能力和能創(chuàng)造Alpha的基金經(jīng)理。因此,主動(dòng)派滾雪球的邏輯是要跟住基準(zhǔn),并試圖戰(zhàn)勝這個(gè)基準(zhǔn)。

李波指出,這幾年賽道投資基本成為A股投資的共識(shí),但從客觀來(lái)說(shuō),不同投資者對(duì)賽道的定義理解可能會(huì)有所偏差,往往會(huì)與主題投資有所混淆。一個(gè)行業(yè)的生命周期可以分為四個(gè)階段,初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期,賽道派對(duì)優(yōu)質(zhì)賽道的關(guān)注基本上聚焦在偏成長(zhǎng)期的行業(yè),而主題投資則是關(guān)注偏初創(chuàng)期或偏概念期的行業(yè),兩者都具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性,但也存在差異?？偟膩?lái)說(shuō),優(yōu)質(zhì)的賽道相比主題投資來(lái)說(shuō),在未來(lái)的成長(zhǎng)性上確定性更高,這也是為什么聚焦賽道投資,而不是主題投資的原因,這樣才能更好的獲得優(yōu)質(zhì)賽道長(zhǎng)期成長(zhǎng)性帶來(lái)的投資價(jià)值。

針對(duì)指數(shù)增強(qiáng)投顧策略,周崟指出,組合構(gòu)建方面采用“核心+衛(wèi)星”的策略,“核心”部分,主要由寬基指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品組合,包括滬深300、中證500、中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板等;而“衛(wèi)星”部分擇時(shí)根據(jù)宏觀情況、估值基本面情況,不定期配置預(yù)期表現(xiàn)比較好的行業(yè)賽道和品種,占比較低。長(zhǎng)期來(lái)看,兩部分組合對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)有一定的增強(qiáng)效果,適合有長(zhǎng)期資金、能夠承受一定市場(chǎng)波動(dòng)的投資者,建議至少持有一年以上。

07.

用指數(shù)關(guān)注市場(chǎng)的冷暖、漲跌

近年來(lái),我國(guó)指數(shù)基金呈現(xiàn)出快速發(fā)展的態(tài)勢(shì),并隨著投資者對(duì)指數(shù)基金理解的不斷加深,其憑借高效、低費(fèi)率、持倉(cāng)透明等特點(diǎn)愈發(fā)受到市場(chǎng)關(guān)注。

易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平和雪球人氣用戶@零城逆影,銀華基金指數(shù)業(yè)務(wù)部副總監(jiān)孫巖,納斯達(dá)克投資智能業(yè)務(wù)中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理Anny Liu等嘉賓在嘉年華主活動(dòng)中,探討了指數(shù)基金的發(fā)展趨勢(shì)和投資方法。

易方達(dá)基金龐亞平和雪球人氣用戶@零城逆影

探討指數(shù)投資的價(jià)值

銀華基金孫巖、納斯達(dá)克Anny Liu分享指數(shù)投資機(jī)會(huì)

龐亞平指出,指數(shù)的背后是指標(biāo),投資者通過(guò)一些寬基指數(shù),可以了解市場(chǎng)情緒的漲跌,這是指數(shù)最重要的功能。其次,指數(shù)有很多創(chuàng)新的功能,比如指數(shù)可以開(kāi)發(fā)衍生產(chǎn)品,這些衍生品種也可以幫專(zhuān)業(yè)投資者做風(fēng)險(xiǎn)管理。第三,可以利用指數(shù)關(guān)注市場(chǎng)的冷暖或者漲跌。

08.

寫(xiě)在最后

“我們通過(guò)對(duì)交流、交易和陪伴服務(wù)的思考,一直在探索怎么才能幫助中國(guó)的股民、基民更好地賺錢(qián)?！毖┣蚵?lián)合創(chuàng)始人、CEO李楠在2022雪球嘉年華的開(kāi)場(chǎng)致辭中表示。

雪球嘉年華自2013年開(kāi)始以來(lái),已經(jīng)成功舉辦九屆,成為廣大投資者最值得期待的年末盛典之一。今年的活動(dòng)已落下帷幕,但有關(guān)“財(cái)富未來(lái)式”的探索還在持續(xù)。

本文來(lái)源：財(cái)經(jīng)報(bào)道網(wǎng)

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