金融界8月9日消息 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站9日消息，2023年7月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.3%。食品煙酒類價(jià)格同比下降0.5%，影響CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))下降約0.14個(gè)百分點(diǎn)。食品中，畜肉類價(jià)格下降14.0%，影響CPI下降約0.48個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格下降26.0%，降幅比上月擴(kuò)大18.8個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI下降約0.41個(gè)百分點(diǎn)。

7月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比上漲0.2%。食品煙酒類價(jià)格環(huán)比下降0.6%，影響CPI下降約0.17個(gè)百分點(diǎn)。食品中，畜肉類價(jià)格下降0.6%，影響CPI下降約0.02個(gè)百分點(diǎn)；水產(chǎn)品價(jià)格上漲0.3%，影響CPI上漲約0.01個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，市場(chǎng)供應(yīng)充足，豬肉價(jià)格持平，雞蛋、食用油、牛羊肉和禽肉類價(jià)格下降，降幅在0.4%—1.4%之間。

不過，上周（2023年7月31日-8月4日）豬價(jià)大幅上漲。根據(jù)涌益咨詢，上周生豬均價(jià)16.48元/公斤，上上周14.68元/公斤。據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，2023年8月4日，生豬養(yǎng)殖企業(yè)自繁自養(yǎng)利潤(rùn)為-38元/頭，行業(yè)外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為-134元/頭。

(資料圖片僅供參考)

華泰證券發(fā)布研報(bào)稱，上周豬價(jià)大幅上漲，或因異常天氣、二育、壓欄等因素共振。豬價(jià)已經(jīng)進(jìn)入震蕩階段，生豬養(yǎng)殖企業(yè)可能走出分化行情，出欄成長(zhǎng)性較高、成本控制較為優(yōu)異、負(fù)債及現(xiàn)金流情況較好的企業(yè)有望出現(xiàn)配置機(jī)會(huì)。

華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，從7月中下旬開始，直到現(xiàn)在豬價(jià)經(jīng)歷一波快速上漲。據(jù)涌益咨詢提供的數(shù)據(jù)，全國(guó)生豬出欄均價(jià)從7月20日的14元/kg快速上漲到8月6日的17.6元/kg，在半個(gè)月的時(shí)間里上漲幅度達(dá)到25%。同時(shí)養(yǎng)殖端開始扭虧為盈，以自繁自養(yǎng)為例，頭均利潤(rùn)從之前的虧損300+元/頭到8月6日盈利100+元/頭。

另外市場(chǎng)也開始擔(dān)憂豬價(jià)上漲到盈虧平衡線以上后產(chǎn)能去化會(huì)變慢，該行的觀點(diǎn)是將本次豬價(jià)上漲定義為階段性反彈，而且超預(yù)期的快速上漲更多地是由情緒面的驅(qū)動(dòng)帶來的，因?yàn)閺闹衅趤砜矗掳肽甑纳i供給仍然相對(duì)寬松的，所以近期不健康的上漲可能會(huì)透支下半年的豬價(jià)漲幅。

回顧本輪豬價(jià)上漲的始末，上漲開始于7月下旬的肥豬階段性斷檔。由于生豬價(jià)格上半年一直在14元/kg上下震蕩，養(yǎng)殖端一直處于深度虧損的狀態(tài)，而且在端午期間豬價(jià)也沒有反彈跡象，所以之前產(chǎn)業(yè)內(nèi)對(duì)豬價(jià)的預(yù)期其實(shí)是處于逐步落空的過程之中。在這樣的背景下，漲價(jià)原因歸納為以下幾點(diǎn)：

養(yǎng)殖端產(chǎn)業(yè)內(nèi)一直處于降均重的過程中，疊加年初北方豬病與南方仔豬腹瀉的影響，對(duì)應(yīng)到當(dāng)前，供給端大豬確實(shí)會(huì)出現(xiàn)階段性的存欄變少時(shí)期。

第二，夏天北方大豬調(diào)到南方難度較大，而西南地區(qū)與華南市場(chǎng)對(duì)大豬需求明顯。本輪價(jià)格在三伏天這樣的消費(fèi)淡季出現(xiàn)超預(yù)期的快速上漲行情，誘發(fā)因素是標(biāo)肥價(jià)差的逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前150公斤+的肥豬相對(duì)于標(biāo)豬仍有0.5+元/kg的價(jià)差。

同時(shí)當(dāng)價(jià)格開始上漲之后，養(yǎng)殖端的挺價(jià)、壓欄惜售包括二次育肥入場(chǎng)等短期生產(chǎn)行為，進(jìn)一步助推了行情發(fā)展。因?yàn)榇_實(shí)豬價(jià)在底部已經(jīng)磨了非常長(zhǎng)的時(shí)間，并且上半年養(yǎng)殖端好幾次嘗試漲價(jià)都失敗，現(xiàn)在好不容易漲起來了，整個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的挺價(jià)包括惜售意愿是非常強(qiáng)的。同時(shí)也看到謹(jǐn)慎了很久的二次育肥群體在豬價(jià)上漲之后，采購(gòu)豬源也變得十分積極，同時(shí)出現(xiàn)了跟屠宰場(chǎng)搶豬源的現(xiàn)象，這同樣成為了本次豬價(jià)快速反彈的重要驅(qū)動(dòng)力。

在此之前，二次育肥一直采購(gòu)的都是90公斤以下的小體重豬，自7月下旬開始二次育肥采購(gòu)的豬源體重大多數(shù)在90公斤以上，這就與屠宰場(chǎng)形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，進(jìn)一步助推了豬價(jià)的上漲。該行也進(jìn)行了深入了解，當(dāng)前部分集團(tuán)廠出欄結(jié)構(gòu)中，30%- 40% 的豬都流入了二次育肥，而其實(shí)屠宰端每天的屠宰量其實(shí)并沒有明顯的增長(zhǎng)，但養(yǎng)殖端的出欄量一直在增加，差的這部分主要就是流向了二次育肥，所以這也是豬價(jià)沖高的一個(gè)重要推力。

短期來看，在豬價(jià)快速上漲之后，終端的需求其實(shí)是無(wú)法跟上的，而且二次育肥群體在成本大幅上漲后也趨于理性。如果說價(jià)格僅靠情緒支撐，應(yīng)該是很難再進(jìn)一步大幅上漲的。

從中期來看，下半年供給端每月的出欄量都是環(huán)比增加的，因?yàn)榭紤]到今年1- 6月全國(guó)新生仔豬量同比增長(zhǎng)了9%左右，這表明下半年大豬供應(yīng)還是會(huì)繼續(xù)增加的。同時(shí)需求端的消費(fèi)復(fù)蘇也有一定的不確定性，價(jià)格持續(xù)大幅修復(fù)的難度是比較大的。下半年整體均價(jià)會(huì)比上半年高，但在供給偏寬松的背景下，預(yù)計(jì)幅度比較有限。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注的幾個(gè)因素如下：

過了當(dāng)前季節(jié)性補(bǔ)欄的時(shí)間之后，仔豬價(jià)格是否會(huì)進(jìn)一步下跌?如果是，可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能加速去化。近期全國(guó)高溫暴雨天氣較頻繁，可能增大豬病傳播的可能性，這作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。這波豬價(jià)上漲之后，需要重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)均重變化。如果因?yàn)閴簷谂c二次育肥導(dǎo)致均重增加較多，那對(duì)下半年的豬價(jià)可能造成較強(qiáng)的壓制。

本文源自：金融界

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